Qu'est-ce que le rachat partiel?
Le remboursement partiel est le retrait ou le paiement d'une partie d'une obligation remboursable par anticipation (ou remboursable) avant sa date d'échéance. Les dispositions relatives aux appels (ou aux paiements anticipés) régissent la manière dont les remboursements anticipés, qu'ils soient entiers ou partiels, sont traités.
Explication du rachat partiel
Les obligations rachetables sont typiques des entreprises et des émetteurs municipaux qui souhaitent avoir la possibilité de rembourser leur dette si les taux d'intérêt tombent en dessous des taux de leurs obligations en circulation. Le rachat des obligations et l'émission de nouvelles obligations à des taux inférieurs permettront d'économiser sur les frais d'intérêt. En échange de la possibilité que l'obligation puisse être annulée, l'investisseur obligataire recevra un taux d'intérêt légèrement plus élevé par rapport à une obligation similaire non remboursable. Lorsqu'un émetteur appelle ses obligations, les investisseurs reçoivent le prix d'appel et les intérêts courus à ce jour. Les obligations sont souvent appelées à leur valeur nominale, mais parfois elles sont appelées à une prime au pair. La prime d'appel est une autre forme de compensation pour l'investisseur qui doit maintenant réinvestir dans un environnement de taux d'intérêt plus bas.
Processus de rachat partiel
En général, les investisseurs obligataires veulent conserver leurs obligations à haut rendement lorsque les taux d'intérêt baissent. Lorsque leurs obligations sont appelées, elles s'attendent à être traitées équitablement et non pas à les abandonner. Selon la règle 4340 de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), une institution financière qui contrôle des obligations remboursables au nom de clients doit établir et mettre à disposition sur son site Web des procédures par lesquelles elle répartira entre ses clients, sur une base équitable et impartiale, les titres à racheter ou à sélectionner comme appelé en cas de rachat partiel.
De plus, si le remboursement est favorable (prix d'appel supérieur au prix actuel de l'obligation), aucune partie affiliée à l'institution financière ne peut être incluse dans le pool d'allocation tant que toutes les positions des clients n'ont pas été satisfaites. Si le rachat est défavorable, aucune partie affiliée ne peut être exclue du pool. Bien qu'il ne soit pas mandaté par la FINRA, un processus de loterie est la méthode préférée pour l'attribution, car il est considéré comme juste et impartial.
