Les attentes des investisseurs concernant les baisses de taux de la Fed et un accord commercial entre les États-Unis et la Chine ont fait grimper les actions dans les cheveux de leurs sommets historiques. Mais plusieurs stratèges du marché affirment que ces gains seront probablement illusoires et à court terme. Au lieu de cela, une tempête parfaite se prépare qui pourrait frapper les marchés boursiers au deuxième semestre de l'année alors que quatre vents contraires majeurs se renforcent, notamment des bénéfices plus faibles que prévu, l'arrêt des rachats massifs d'actions, des baisses de taux moins importantes que prévu et des turbulences croissantes du Brexit et d'autres convulsions en Europe, selon le macro stratège David Deluard à INTL FCStone, par une histoire détaillée dans Business Insider.
"Les baisses de taux, une économie assez résiliente, le rythme élevé des bénéfices et le récent recul des évaluations convaincront certains investisseurs d'acheter la baisse", a écrit Deluard dans une note aux clients. Cependant, "les baisses des marchés boursiers reprendront à l'automne, avec une tempête parfaite d'événements négatifs", a-t-il ajouté.
Deluard n'est pas le seul sceptique. Une enquête de la Bank of America Merrill Lynch montre que la baisse des investisseurs est à son plus haut niveau depuis la crise financière il y a 10 ans "avec un pessimisme motivé par la guerre commerciale et les problèmes de récession", selon le stratège en chef des investissements Michael Hartnett. Et les stratèges de Morgan Stanley disent que le risque d'une récession et d'une forte chute des marchés ont fortement augmenté.
Ces prévisions baissières interviennent alors que les principaux indices ont enregistré de fortes hausses en juin, et ont de nouveau bondi mardi dans l'espoir d'un accord commercial américano-chinois imminent. Le dernier catalyseur a été la nouvelle que le président Donald Trump tiendra une "réunion prolongée" avec le président chinois Xi Jinping lors de la réunion du G-20 la semaine prochaine.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Le grand risque est que tout accord commercial américano-chinois soit loin de répondre aux attentes des investisseurs ou que le conflit puisse s'éterniser. Pour sa part, le macro stratège Deluard a déclaré que les tensions commerciales persistantes risquaient de nuire aux marges bénéficiaires des entreprises. Si ces marges ne se développent pas, les investisseurs devraient être préparés à des prévisions prévisionnelles plus faibles dans les rapports sur les bénéfices du T2 ou bien être déçus par des bénéfices plus faibles que prévu aux T3 et T4. Les révisions à la baisse des bénéfices dans le passé ont nui au cours des actions.
De plus, Deluard indique que les rachats, qui ont joué un rôle majeur dans le renforcement du marché boursier, seront réduits pendant les périodes de «black-out» des bénéfices lorsque les entreprises interdisent l'achat de leurs propres actions. Bien que cette pause se produise à chaque saison de résultats, les tensions commerciales accrues et l'influence décroissante du plan fiscal de Trump pourraient intensifier l'effet de `` black-out '' de rachat.
Et tandis que les marchés prévoient actuellement jusqu'à trois baisses de taux, Deluard estime que le taux d'inflation actuel ne justifie que deux baisses. Si la Fed ne répond pas aux attentes du marché, attendez-vous à voir les actions corriger à la baisse.
En Europe, Deluard a également déclaré que le rallye boursier pourrait devenir perturbé par plusieurs forces, y compris la façon dont la Commission européenne traite le déficit `` excessif '' de l'Italie, l'expiration du mandat de Mario Draghi en tant que président de la Banque centrale européenne (BCE), et le très réel possibilité qu'un Brexit sans accord se produise.
Regarder vers l'avant
Dans sa dernière prévision de cas d'ours, Morgan Stanley a présenté un scénario sombre si le conflit commercial américano-chinois devait empirer. Dans les 20% de chances que ce scénario se produise, Morgan Stanley prévoit que le S&P 500 tombera à 2400 au cours des six à 12 prochains mois, que l'économie américaine entrera dans une récession à part entière d'ici 2020 et que la croissance des bénéfices atteindra un creux négatif 14 % en 2021.
