Qu'est-ce qu'un Poison Put
Un poison put est une stratégie de défense contre les OPA dans laquelle la société cible émet une obligation que les investisseurs peuvent rembourser avant sa date d'échéance. Un poison put est un type de disposition de pilule empoisonnée conçue pour augmenter le coût qu'une entreprise encourra pour acquérir une entreprise cible.
DÉMONTAGE Poison Put
Les dirigeants peuvent utiliser un certain nombre de stratégies différentes pour défendre une entreprise contre une OPA hostile. Les pilules empoisonnées font partie de ces stratégies et sont conçues pour rendre la perspective d'acquérir une entreprise par le biais d'une offre publique d'achat coûteuse et moins susceptible de se produire. Ce type de défense contre les OPA est légal, bien que les dirigeants d'entreprise aient toujours le devoir d'agir dans le meilleur intérêt des actionnaires.
Les options d'achat de poison sont un type de défense contre les pilules empoisonnées dans lesquelles les détenteurs d'obligations ont la possibilité d'obtenir un remboursement en cas de prise de contrôle hostile avant la date d'échéance de l'obligation. Le droit au remboursement anticipé est inscrit dans le covenant de l'obligation, la prise de contrôle représentant l'événement déclencheur.
Les sociétés qui souhaitent réaliser une prise de contrôle hostile doivent équilibrer le coût d'acquisition d'une participation majoritaire dans la société cible avec les autres coûts d'acquisition. Un poison put est différent des autres défenses contre les pilules empoisonnées en ce qu'il n'affecte pas le nombre d'actions sur le marché, le prix des actions ou les droits de vote accordés aux actionnaires. Il a plutôt un impact direct sur le montant de trésorerie qu'une société acquise a en main en déplaçant les obligations obligataires du futur à la date à laquelle la prise de contrôle hostile a lieu. L'entreprise acquéreuse doit s'assurer qu'elle dispose de suffisamment de liquidités pour couvrir le remboursement immédiat des obligations.
Exemple d'un Poison Put
Par exemple, une entreprise estime qu'un concurrent plus important pourrait l'acquérir à l'avenir. En guise de défense, l'entreprise recueille des fonds par le biais d'une émission d'obligations et inclut une clause restrictive. La valeur totale des obligations est de 50 millions de dollars. Pour que le concurrent réussisse à acquérir la société, il doit non seulement être en mesure de se permettre l'achat d'une participation majoritaire en actions, mais également permettre un remboursement potentiel de 50 millions de dollars aux détenteurs d'obligations.
