Alors que les cours des actions languissent nettement en dessous de leurs sommets du 26 janvier et que la perspective de guerres commerciales dommageables sur le plan économique monte, un modèle de prévision développé par un stratège en investissement respecté et un commentateur financier lance un signal de danger pour les investisseurs dans un large éventail de classes d'actifs, Bloomberg rapports. L'indicateur combine cinq mesures de marché distinctes. Dans une note aux clients citée par Bloomberg, Jim Paulsen du Leuthold Group avertit que son indicateur de message sur les marchés "suggère que la confiance et l'agressivité des investisseurs" sur tous les marchés financiers "sont presque aussi prononcées aujourd'hui qu'elles ne l'étaient aux deux derniers sommets du marché."
L'indice S&P 500 (SPX) a enregistré une correction de 10, 2% depuis sa clôture record le 26 janvier jusqu'à la clôture le 8 février. Au cours de chacun des trois premiers jours de cette semaine, l'indice a affiché un creux intrajournalier qui était plus de 10% en dessous du plus haut du 26 janvier, la définition habituelle d'une correction.
'Procéder avec prudence!'
Paulsen poursuit, également selon Bloomberg: "Au minimum, les investisseurs en actions ne devraient pas limiter leur attention simplement aux difficultés et aux messages émanant du marché boursier. Au contraire, les bavardages de tous les marchés financiers devraient être pris en considération, et actuellement ils chuchotent conjointement à ' procéder avec prudence!'"
L'indicateur de message des marchés a légèrement reculé par rapport à son récent sommet de janvier. Les deux précédents pics ont été enregistrés en juin 2007, quatre mois avant le début du dernier marché baissier, et en janvier 2000, deux mois avant le krach du dot-com. Plus inquiétant encore, le pic de janvier de l'indicateur de Paulsen était le plus élevé depuis 1980, à l'exception de ceux de 2000 et 2007, selon les données de Leuthold présentées par Bloomberg.
Cinq domaines de tensions sur le marché
La lecture globale de l'indicateur de message des marchés cherche à synthétiser, comme le dit Paulsen, des «bavardages» de cinq coins différents des marchés financiers. Ce sont, comme le résume Bloomberg: la performance relative des marchés boursiers et obligataires; la performance des actions cycliques par rapport aux actions défensives; écarts de taux d'intérêt sur les obligations de sociétés; le rapport des prix du cuivre à l'or; et un indice de la valeur du dollar américain par rapport aux devises étrangères. L'indicateur est conçu pour être "une jauge qui agit comme un indicateur de la tension générale du marché", comme le dit Bloomberg.
Depuis la correction des marchés boursiers qui s'est terminée début février, la performance relative des actions par rapport aux obligations a diminué, tout comme celle des actions cycliques par rapport aux actions défensives, par Bloomberg. Paulsen constate une baisse de l'agressivité des investisseurs dans ces tendances.
Parallèlement, l'écart de taux d'intérêt sur les obligations de sociétés notées BBB, qui constituent l'échelon le plus bas de la dette des entreprises de qualité investment grade, s'est élargi. "Les inquiétudes des investisseurs obligataires s'aggravent", observe Paulsen, selon Bloomberg, qui ajoute qu'une mesure du risque de crédit pour les obligations américaines à haut rendement est maintenant à son plus haut niveau depuis décembre 2016. En outre, le prix de l'or, un refuge traditionnel en période de tension, a commencé à surperformer celle du cuivre, un produit industriel cyclique, "suggérant une fuite vers la sécurité entraînée par la peur sur le marché", comme le dit Bloomberg.
Plus de signaux baissiers
Les analystes techniques voient des signes baissiers dans le fait que le S&P 500 est tombé en dessous de sa moyenne mobile de 200 jours lundi pour la première fois depuis juin 2016, rapporte CNBC. La douleur est généralisée, étant donné que 10 des 11 secteurs du S&P 500 étaient en territoire correctionnel lundi après-midi, chacun de plus de 10% en dessous de leurs sommets de 2018, ajoute CNBC.
Une enquête spéciale auprès des professionnels de la finance menée par DataTrek Research au cours de la semaine se terminant le 31 mars a révélé que 53, 5% des répondants indiquent que le S&P 500 atteindra son plus bas cette année quelque part entre 10% et 20% en dessous de sa clôture de 2017, 38, 4% disant que le fond est proche, et 8, 2% pensent qu'une véritable baisse du marché baissier de 20% ou plus se produira, selon un autre rapport de CNBC. Cependant, la plupart des répondants s'attendent à ce que les actions soient en hausse pour toute l'année, 45, 3% prévoyant un gain net de 5% ou plus pour le S&P 500 en 2018.
