Qu'est-ce que la règle 10b-5?
La règle 10b-5 est un règlement créé en vertu de la Securities and Exchange Act de 1934. Elle était officiellement connue sous le nom d'Emploi de pratiques manipulatrices et trompeuses. Cette règle interdit à quiconque d'utiliser directement ou indirectement toute mesure pour frauder, faire de fausses déclarations, omettre des informations pertinentes ou autrement mener des opérations commerciales qui tromperaient une autre personne dans le cadre de transactions impliquant des actions et d'autres titres.
Points clés à retenir
- La règle 10b-5, promulguée en 1934 par la Securities and Exchange Commission (SEC), est une règle ciblant la fraude en valeurs mobilières. Deux règles connexes - Rule10b5-1 et Rule10b5-2 - ont été émises en 2000 afin de créer des perspectives juridiques plus actuelles concernant fraude aux valeurs mobilières. La règle 10b-5 couvre les cas de «délits d'initiés», c'est-à-dire lorsque des informations confidentielles sont utilisées pour manipuler le marché boursier en sa faveur - par exemple, lorsqu'un dirigeant émet de fausses déclarations afin de faire baisser artificiellement le prix de les actions d'une entreprise afin qu'elles puissent acheter un volume d'actions à un prix réduit.
Fonctionnement de la règle 10b-5
La règle 10b-5 est la base principale de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour enquêter sur d'éventuelles allégations de fraude en matière de sécurité. Les violations de la règle comprennent des dirigeants faisant de fausses déclarations afin de faire grimper le prix des actions, une entreprise cachant d'énormes pertes ou de faibles revenus grâce à des pratiques comptables créatives, ou des mesures prises pour accorder aux actionnaires actuels un meilleur retour sur leurs investissements (tant que la tromperie persiste non découvert). Ces stratagèmes nécessitent généralement des déclarations trompeuses continues afin de perpétuer la fraude.
La règle 10b-5 couvre également les cas où un dirigeant émet de fausses déclarations afin de faire baisser artificiellement le prix des actions d'une société afin qu'il puisse acheter plus d'actions à un taux réduit. Ces utilisations manipulatrices et d'autres des informations confidentielles sont des actes de «délit d'initié». En plus de faire des profits illicites et / ou d'attirer plus d'investisseurs, ces régimes sont également mis en place comme un moyen de reprendre une entreprise en modifiant le solde des actionnaires.
L'introduction des règles 10b5-1 et 10b5-2
En 2000, la SEC a défini et clarifié un éventail de questions liées à la fraude potentielle en matière de valeurs mobilières en ratifiant la règle 10b5-1 et la règle 10b5-2. Ces règles placent le délit d'initié dans une perspective juridique plus moderne.
Règles 10b5-1
La règle 10b5-1 stipule qu'un individu négocie sur la base d'informations importantes et non publiques si cette personne a connaissance de ces informations lors d'une vente ou d'un achat de titres. Cependant, il existe des exceptions et des stipulations de la règle 10b5-1 qui permettent aux individus de procéder à des transactions même s'ils disposent de telles informations, y compris des transactions qui font partie de plans qui ont déjà été mis en place bien qu'un contrat ou un processus qui ne serait pas affecté par connaissance de l'information.
Selon la règle 10b5-2, une fraude en valeurs mobilières peut être commise même dans des circonstances non commerciales.
10b5-2
La règle 10b5-2 explique comment la théorie de l'appropriation illicite - qui postule qu'une personne qui utilise des informations privilégiées dans le cadre de transactions sur titres a commis une fraude en valeurs mobilières contre la source d'informations même si cette personne n'est pas un initié - peut s'appliquer même dans des circonstances non commerciales. Il précise en outre qu'une personne qui obtient des informations confidentielles est tenue à un devoir de confiance.
