Qu'est-ce qu'un prêteur subprime?
Un prêteur subprime est un fournisseur de crédit spécialisé dans les emprunteurs ayant des cotes de crédit faibles ou «subprime». Étant donné que ces emprunteurs représentent un risque de défaillance plus élevé, les prêts à risque sont associés à des taux d'intérêt relativement élevés.
Les prêts à risque ont fait l'objet d'un intérêt considérable à la suite de la crise financière de 2007-2008, où ils ont été largement considérés comme contribuant à la forte baisse du marché immobilier américain.
Points clés à retenir
- Les prêts à risque sont des prêts accordés à des emprunteurs dont la cote de crédit est faible. Étant donné que ces emprunteurs présentent des risques de défaut relativement élevés, les prêts à risque comportent des taux d'intérêt supérieurs à la moyenne. au phénomène de titrisation.
Comprendre les prêts à risque
Les prêteurs à risque sont des créanciers qui offrent des prêts à des particuliers qui ne remplissent pas les conditions requises pour bénéficier des prêts des prêteurs traditionnels. Par définition, ces emprunteurs à risque ont des cotes de crédit inférieures à la moyenne et sont donc présumés courir un plus grand risque de défaut de paiement sur leurs prêts. Pour atténuer ce risque, les prêteurs à risque utilisent des systèmes de tarification basés sur le risque pour calculer les conditions et les taux d'intérêt de leurs prêts à risque. En raison du risque accru des emprunteurs de subprimes, les prêts de subprimes portent invariablement des taux d'intérêt relativement élevés.
Traditionnellement, la relation entre un prêteur de subprime et un emprunteur de subprime serait relativement simple. Le prêteur accepterait le risque que l'emprunteur fasse défaut sur son prêt, en échange d'un taux d'intérêt payé par l'emprunteur. L'emprunteur serait bénéficiaire si, en moyenne, les intérêts gagnés sur les prêts à risque sont suffisamment supérieurs au capital perdu en cas de défaut. Souvent, les prêteurs à risque devraient s'assurer qu'ils disposent d'un portefeuille important et diversifié de prêts à risque afin de gérer leur risque de défaut.
Plus récemment, cependant, cette relation entre les prêteurs et les emprunteurs est devenue beaucoup plus complexe. Cela est dû au phénomène de titrisation, selon lequel les prêteurs vendent leurs prêts à des tiers qui regroupent ensuite ces prêts en titres distincts. Ces titres sont ensuite vendus à des investisseurs qui peuvent être totalement indépendants du prêteur initial ou de la partie responsable de l'emballage des prêts.
En raison de la titrisation, il est possible pour les prêteurs à risque de se débarrasser efficacement du risque de défaut associé à leurs prêts à risque. En vendant ces prêts à des investisseurs via le processus de titrisation, un prêteur de subprimes peut désormais se concentrer uniquement sur le lancement de nouveaux prêts subprime, puis les vendre rapidement à un fournisseur de titrisation. De cette manière, le risque de défaillance est transféré du prêteur de subprimes aux investisseurs qui seront éventuellement propriétaires du prêt à risque via le produit titrisé.
Exemple réel de prêts à risque
Cette combinaison de prêts à haut risque et de titrisation est généralement considérée comme ayant contribué de manière significative à la crise financière de 2007-2008. Au cours des années qui ont précédé la crise, les prêteurs hypothécaires à risque ont vendu de grandes quantités de prêts hypothécaires à risque à des partenaires de titrisation qui les ont utilisés pour produire des produits titrisés appelés titres adossés à des créances hypothécaires (MBS). Ces titres ont ensuite été vendus à différents investisseurs à travers le monde.
Une critique de cette pratique est qu'elle a supprimé l'incitation pour les prêteurs hypothécaires à risque de s'assurer que le risque de défaut de paiement de leurs prêts restait à un niveau gérable; le risque de défaillance ayant été transféré aux détenteurs de MBS, les prêteurs à risque ont été incités à produire autant de prêts à risque que possible, indépendamment de leur risque de défaillance. Cela a entraîné une détérioration constante des normes hypothécaires, jusqu'à ce que la qualité moyenne des prêts hypothécaires tombe à un niveau dangereux et insoutenable.
