Au cours de la dernière décennie, alors que les actions sont revenues de leurs plus bas atteints après la crise financière et que les principaux indices ont atteint à plusieurs reprises de nouveaux records, les investisseurs ne semblaient pas faire face à beaucoup de préoccupations. Mais alors que l'économie atteint les derniers stades de son cycle, une vague de préoccupations pèse désormais sur les investisseurs qui tentent de décider où investir ensuite. Dans un récent rapport intitulé «Où investir maintenant», Goldman Sachs fournit des attentes prudentes du marché au milieu de ces problèmes croissants, notamment la montée des tensions commerciales, la baisse de la croissance de la fabrication et la hausse des coûts des intrants.
6 Préoccupations des investisseurs
| 1. Incertitude de la politique intérieure | Rotation du personnel, élections et enquête des avocats spéciaux |
| 2. Relations internationales | Protectionnisme et tarifs |
| 3. Économie | Ralentissement de la croissance du secteur manufacturier et des services |
| 4. Inflation | Hausse des prix du travail et des matières premières |
| 5. Taux d'intérêt | La Fed de Hawk poursuit son resserrement monétaire |
| 6. Réglementation / déréglementation | Risques liés à la réglementation sur la confidentialité des données |
Peurs lourdes
Avec un objectif de fin d'année de 2 850 pour le S&P 500, Goldman ne voit pas grand-chose de positif pour le second semestre. Le S&P 500 n'ayant augmenté que de 4, 6% depuis début janvier, ce niveau cible ne laisse qu'une nouvelle hausse potentielle de 1, 9% pour les six prochains mois, soit un rendement global de 6, 5% pour l'année. Ces attentes tièdes sont le résultat d'un climat d'investissement alourdi par plusieurs craintes.
Dans le domaine de la politique américaine, les inquiétudes concernant le roulement du personnel de direction, la possibilité que les démocrates reprennent le pouvoir et l'enquête en cours du conseil spécial ont toutes soulevé une incertitude politique. La menace du protectionnisme et des tarifs a ajouté à cette incertitude. (Pour, voir: La guerre commerciale pourrait faire basculer les États-Unis en pleine récession: BofA .)
La hausse des coûts des intrants, sous la forme de salaires plus élevés, d'une hausse des prix des produits de base et d'une hausse des coûts d'emprunt en raison de la hausse des taux d'intérêt, exerce une pression sur les marges bénéficiaires. Les préoccupations réglementaires, comme celles liées à la confidentialité des données, menacent également d'imposer des coûts plus élevés aux entreprises. Lorsque les perspectives de rentabilité s'affaiblissent, les entreprises commencent à retenir de nouveaux investissements, en particulier dans un environnement de hausse des taux. L'indice des directeurs d'achat (PMI) montre une décélération de la croissance dans les secteurs de la fabrication et des services.
Ces préoccupations pèsent sur les attentes malgré certaines raisons d'être optimistes, notamment une réforme fiscale avantageuse, une législation sur les soins de santé et les infrastructures, certaines enquêtes indiquant une amélioration de l'économie, une inflation encore relativement faible et une Fed qui est encore relativement accommodante.
Où investir alors que la croissance ralentit
Alors que Goldman Sachs enregistre toujours une croissance relativement forte du bénéfice par action (BPA) pour le reste de l'année, dix des onze secteurs du S&P 500 verront cette croissance diminuer en 2019, Consumer Staples étant le seul secteur où la croissance du BPA sera rester constante. Les pires ralentissements sont attendus dans les secteurs de l'énergie, des services financiers, des services de télécommunications et des matériaux. (À, voir: Le marché haussier se termine en 2019 après la `` ruée vers le sucre '' fiscale .)
Au milieu de ce ralentissement des bénéfices, la banque s'attend à ce que les actions affichant la croissance des revenus la plus rapide surperforment, et les sociétés dotées de solides bilans à l'abri de la hausse des taux d'intérêt obtiendront de meilleurs résultats que les entreprises fortement endettées. De plus, les entreprises dont les coûts de main-d'œuvre sont moins performants obtiendront de meilleurs résultats avec l'augmentation des salaires.
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