Qu'est-ce qu'un échange transférant le risque avec un élément participant (STRIPE)
Un swap transférant le risque avec un élément participant, ou STRIPE, est un type d'instrument de couverture qui combine un swap de taux d'intérêt avec un plafond de taux d'intérêt. Un swap de taux d'intérêt est un type de dérivé par lequel deux parties conviennent d'échanger des flux ou des obligations de paiement d'intérêts, tandis qu'un plafond de taux d'intérêt est un accord entre un acheteur et un vendeur, par lequel l'acheteur est garanti, en échange de frais récurrents, que le le taux d'intérêt qu'il paie sur un instrument financier ne dépassera pas le montant prescrit.
Comprendre le risque de transfert de swap avec l'élément participant (STRIPE)
Un swap transférant le risque avec un élément participant est une stratégie dérivée complexe utilisée par ceux qui cherchent à couvrir le risque de taux d'intérêt ou profitent à ceux qui cherchent à couvrir le risque de taux d'intérêt. Les dérivés sont appelés ainsi parce que ce sont des instruments financiers dont la valeur est dérivée d'un autre instrument. Dans le cas d'un swap de taux d'intérêt, la valeur du swap est dérivée de la valeur des titres de créance auxquels les contrats sont écrits en référence.
Les dérivés ont été critiqués par les opposants au secteur des services financiers comme de simples instruments de spéculation, car ils permettent aux investisseurs de gagner ou de perdre de l'argent en fonction des variations de valeur des actifs financiers qu'ils ne possèdent pas. Les instruments dérivés tels que les swaps sur défaillance de crédit ont contribué à accroître la gravité de la crise financière, car ils ont mis en danger les banques qui vendaient une protection de type assurance contre la défaillance d'autres institutions financières, un dispositif qui a aggravé la propagation de la contagion financière.
Mais tous les dérivés ou utilisateurs de dérivés ne sont pas identiques. Il existe des utilisations légitimes de dérivés comme les swaps de taux d'intérêt et les plafonds de taux d'intérêt, comme lorsque les entreprises utilisent ces instruments pour couvrir le risque de taux d'intérêt.
Exemple de swap transférant le risque avec un élément participant (STRIPE)
Disons que la Philadelphia Widget Company a emprunté 100 millions de dollars pour financer la construction d'une nouvelle usine de widgets. Il a emprunté l'argent à un taux fixe de 5%, mais depuis l'emprunt, les taux d'intérêt ont commencé à baisser. Afin de réduire ses coûts d'emprunt, la société achète un swap transférant le risque avec un élément participant, par lequel elle échange son paiement de 5% avec une banque contre un prêt à taux variable de 4% qui pourrait encore baisser. Dans le même temps, le STRIPE comprend un plafond de taux d'intérêt, par lequel la banque garantit que si le taux d'intérêt recommence à augmenter, la Philadelphia Widget Company ne paiera pas plus d'un taux d'intérêt de 6%. Le STRIPE permet à l'entreprise de profiter de la baisse des taux, tout en se protégeant contre des taux plus élevés.
