Qu'est-ce que le risque systémique?
Le risque systémique est la possibilité qu'un événement au niveau de l'entreprise puisse déclencher une grave instabilité ou effondrer une industrie ou une économie entière. Le risque systémique a largement contribué à la crise financière de 2008. Les entreprises considérées comme un risque systémique sont qualifiées de «trop grandes pour faire faillite».
Ces institutions sont grandes par rapport à leurs industries respectives ou représentent une part importante de l'économie globale. Une entreprise fortement interconnectée avec d'autres est également une source de risque systémique. Le risque systémique ne doit pas être confondu avec le risque systématique; le risque systématique concerne l'ensemble du système financier.
Comprendre le risque systémique
Le gouvernement fédéral utilise le risque systémique comme justification - souvent correcte - pour intervenir dans l'économie. La base de cette intervention est la conviction que le gouvernement peut réduire ou minimiser l'effet d'entraînement d'un événement au niveau de l'entreprise grâce à des réglementations et des actions ciblées.
Bien que certaines entreprises soient considérées comme «trop grandes pour faire faillite», elles le feront si le gouvernement n'intervient pas en période de turbulence économique.
Cependant, parfois, le gouvernement choisit de ne pas intervenir simplement parce que l'économie à cette époque avait subi une forte augmentation et que le marché général avait besoin d'un répit. C'est plus souvent l'exception que la règle, car cela peut déstabiliser une économie plus que prévu en raison du sentiment des consommateurs.
Exemples de risque systémique
La loi Dodd-Frank de 2010, entièrement connue sous le nom de loi Dodd-Frank sur la réforme de Wall Street et la protection des consommateurs, a introduit un énorme ensemble de nouvelles lois censées empêcher une nouvelle grande récession en réglementant étroitement les principales institutions financières afin de limiter le risque systémique. Il y a eu beaucoup de débats sur l'opportunité d'apporter des changements aux réformes pour faciliter la croissance des petites entreprises.
La taille et l'intégration de Lehman Brothers dans l'économie américaine en ont fait une source de risque systémique. Lorsque l'entreprise s'est effondrée, elle a créé des problèmes dans l'ensemble du système financier et de l'économie. Les marchés des capitaux ont gelé tandis que les entreprises et les consommateurs ne pouvaient pas obtenir de prêts, ou ne pouvaient obtenir des prêts que s'ils étaient extrêmement solvables, posant un risque minimal pour le prêteur.
Simultanément, AIG souffrait également de graves problèmes financiers. Comme Lehman, l'interconnexion d'AIG avec d'autres institutions financières en a fait une source de risque systémique pendant la crise financière. Le portefeuille d'actifs d'AIG lié aux prêts hypothécaires à risque et sa participation au marché des titres adossés à des créances hypothécaires (RMBS) par le biais de son programme de prêt de titres ont entraîné des appels de garanties, une perte de liquidité et une dégradation de la cote de crédit d'AIG lorsque la valeur de ces les titres ont chuté.
Alors que le gouvernement américain n'a pas renfloué Lehman, il a décidé de renflouer AIG avec des prêts de plus de 180 milliards de dollars, empêchant la société de faire faillite. Les analystes et les régulateurs pensaient qu'une faillite d'AIG aurait également provoqué l'effondrement de nombreuses autres institutions financières.
