Qu'est-ce que la substitution de devises?
La substitution de devise se produit lorsqu'un pays utilise une devise étrangère au lieu ou en plus de sa devise nationale, principalement en raison de la plus grande stabilité de cette devise étrangère.
Points clés à retenir
- La substitution de devise est lorsqu'un pays utilise une devise étrangère à la place ou en plus de sa devise nationale, principalement en raison de la plus grande stabilité de cette devise étrangère. La substitution de devise est également connue sous le nom de dollarisation lorsque le dollar américain (USD) est le monnaie utilisée comme substitut. La substitution de monnaie se produit fréquemment dans les pays en développement, les pays sans monnaie nationale et les pays aux gouvernements ou aux climats économiques faibles et instables.
Comprendre la substitution de devises
Lorsqu'un pays s'engage dans la substitution de devises, il utilisera des devises étrangères à la place de sa monnaie nationale pour les transactions et comme monnaie légale. La monnaie étrangère sert ainsi de facto de moyen d'échange. Habituellement, un pays qui utilise la substitution de devises n'aura pas sa propre banque centrale ni sa propre monnaie avec un soutien officiel pour les transactions financières ou de change (FX). La substitution de devises est également connue sous le nom de dollarisation lorsque le dollar américain (USD) est la devise utilisée comme substitut. Un exemple de dollarisation serait le Panama, qui a adopté l'USD comme monnaie.
La substitution de devises se produit fréquemment dans les pays en développement, les pays sans monnaie nationale et les pays avec des gouvernements ou des climats économiques faibles et instables. Par exemple, les citoyens d'un pays dont l'économie est en hyperinflation peuvent choisir d'utiliser une monnaie stable, comme l'USD ou l'euro, pour effectuer des transactions officielles.
Un pays peut choisir de procéder à une substitution monétaire totale ou partielle. Certains pays peuvent choisir de remplacer entièrement leur argent natif par des fonds étrangers. Dans certains cas, une nation peut faire circuler des espèces communes, mais décider d'utiliser la monnaie d'un autre pays dans des cas spécifiques comme pour le commerce international. Habituellement, la substitution complète des devises n'aura lieu qu'après un événement important, qu'il soit politique ou économique.
Types de substitution de devises
Les résidents d'une nation peuvent créer une substitution de devises non officielle en échangeant leur argent national contre des devises étrangères. Cela se produit souvent dans les pays en difficulté. Par exemple, le public peut détenir des dépôts dans l'argent substitué, ou il peut être préférable de l'utiliser dans des transactions quotidiennes. Certains gouvernements imposeront des limites à l'étendue des fonds étrangers détenus par ses citoyens.
Le gouvernement d'un pays peut adopter une substitution monétaire complète pour l'utiliser comme monnaie légale. Pour les petits pays en croissance, la substitution de devises leur donne une crédibilité qui ouvrira l'accès au commerce mondial. Cependant, la substitution de devises signifie également que le pays national abandonnera un certain contrôle économique à la nation qui possède la monnaie de remplacement.
Par exemple, le pays remplaçant sera à la merci des initiatives de politique monétaire du pays étranger, ce qui affecterait la monnaie étrangère et pourrait être contraire à ce qui est nécessaire dans le pays remplaçant. Souvent, la nation avec une substitution complète de la monnaie réduira le coût de la conduite des affaires en éliminant le coût de conversion de l'argent sur le marché des changes et peut encourager les investissements.
La substitution partielle de la monnaie peut permettre l'utilisation de la monnaie étrangère aux côtés de la monnaie nationale. Les transactions nationales quotidiennes peuvent utiliser l'argent local, tandis que le commerce international peut utiliser la monnaie de remplacement. Des exemples d'une telle utilisation comprennent le Cambodge, qui utilise à la fois le dollar américain (USD) et les fonds nationaux, et l'Iraq, qui utilise à la fois le dollar américain et le dinar (IQD).
Risques de substitution de devises
Une augmentation du taux de substitution des devises signifie que l'économie nationale peut être victime de changements rapides des taux de change, et peut donc subir des chocs monétaires accrus du pays et de l'étranger. Les pays qui utilisent beaucoup de substitution monétaire et également un taux de change flexible peuvent rencontrer des problèmes. Ils n'ont aucune autorité sur les taux de change de l'argent qu'ils utilisent. Ce manque de contrôle signifie que le pays adoptant peut voir de grandes fluctuations du prix des biens ou des services en raison de la nature en constante évolution du taux de change des devises.
Plus le taux de substitution monétaire est élevé, plus la probabilité que le pays adoptant subisse des perturbations monétaires est élevée. Le Zimbabwe est un exemple de nation qui utilise plusieurs devises. Depuis 2009, le Zimbabwe utilise le rand sud-africain (ZAR), la livre sterling (GBP), la pula du Botswana (BWP), le yuan chinois (CNY), le dollar américain (USD) et bien d'autres. Il va sans dire que la volatilité a toujours été présente.
Il y a des considérations sur la façon dont la substitution de devises affectera un pays en fonction de facteurs internes au sein de ce pays. Les facteurs internes comprennent la taille et l'emplacement de la nation, la structure de son système financier, sa composition politique et l'industrie, les ressources naturelles et les exportations du pays.
