Qu'est-ce qu'un risque illimité?
Le risque illimité fait référence à une situation où il existe un potentiel de pertes illimitées sur un métier ou sur un investissement particulier. Chaque fois que le prix d'un actif peut évoluer indéfiniment par rapport à la position d'un trader, il fait face à un risque illimité. Une transaction à découvert est un exemple de stratégie à risque illimité.
Alors que les transactions à risque illimité ont théoriquement un risque illimité, le trader n'a pas réellement à assumer un risque illimité. Ils peuvent prendre des mesures pour limiter les pertes réelles, telles que la couverture ou la définition d'ordres stop loss.
Comprendre les risques illimités
Le risque illimité est l'opposé du risque limité. Avec un risque illimité, il est possible de perdre plus que votre investissement initial, ce qui est possible dans la vente à découvert, dans la négociation de contrats à terme ou lors de la vente d'options nues.
Le risque lui-même fait référence à la probabilité qu'un investissement ait un rendement réel différent du rendement attendu par l'investisseur. Le risque va de la perte d'une partie de son investissement à la perte potentielle de l'intégralité de l'investissement initial. Avec un risque illimité, il est possible (mais pas nécessairement probable) de perdre plusieurs fois le montant de l'investissement initial.
Le risque varie d'un investissement à l'autre et une forme d'évaluation du risque peut être calculée en utilisant l'écart-type des rendements historiques ou des rendements moyens d'un investissement spécifique, un écart-type plus élevé indiquant un degré de risque plus élevé.
Bien que le processus puisse être intimidant, les investisseurs effectuent des investissements à haut risque régulièrement et pour diverses raisons logiques. La principale justification est qu'en théorie, plus le risque pour l'investisseur est élevé, plus le rendement potentiel est élevé. Le rendement potentiel plus élevé compense le risque supplémentaire pris par l'investisseur.
Contrôle du risque et risque illimité
Un risque illimité peut donner l'impression que certaines transactions ou certains investissements ne valent pas la peine. Par exemple, comme la vente à découvert présente un risque théoriquement illimité, certains traders peuvent l'éviter. Bien que le risque soit théoriquement illimité, il n'est en réalité illimité que si un commerçant (et son courtier) permet que cela se produise.
Un trader peut entrer une transaction à découvert sur un titre à 5 $ et décider de fermer la transaction à découvert si le prix monte à 5, 50 $. Dans ce cas, leur risque réel est de 0, 50 $ par action et n'est pas illimité. Le prix pourrait s'écarter au-dessus de leur prix stop loss de 5, 50 $, disons à 6 $ ou 7 $. Cela augmenterait certainement la perte, mais la perte est toujours plafonnée à 1 $ ou 2 $, où le stop loss se déclencherait dans ces cas.
Le même concept s'applique aux contrats à terme ou à la vente d'options nues. Lorsque vous perdez de l'argent, un échange peut être fermé. Le prix auquel un trader ferme la position détermine sa perte réelle.
Il est possible que la perte soit supérieure à ce qu'ils ont initialement investi dans le commerce, voire plus que ce qu'ils ont dans leur compte de trading. Lorsque cela se produit, cela s'appelle un appel de marge et le courtier demandera au trader de déposer des fonds afin de maintenir sa position (s'il est toujours ouvert) ou de ramener le solde de son compte à zéro. Si le compte de trading tombe en dessous de zéro en raison d'une perte de trading, cela signifie que le trader a une dette envers le courtier.
Exemples de risque illimité lors de la rédaction d'options nues
Supposons qu'un commerçant souhaite écrire des appels nus sur Apple Inc. (AAPL). L'écrivain recevra la prime d'option, qui est son profit maximum. Si le prix de l'AAPL est inférieur au prix d'exercice à l'échéance, l'auteur de l'option peut conserver la prime en tant que profit sur la transaction.
Si le prix de l'AAPL dépasse le prix d'exercice, l'auteur de l'option fait face à un risque théoriquement illimité, car il n'y a pas de plafond sur la hauteur du prix. L'auteur a accepté de vendre des actions d'AAPL au prix d'exercice à l'acheteur de l'option d'achat. Cela signifie que le souscripteur d'options devra acheter des actions d'AAPL afin de les vendre à l'acheteur au prix d'exercice, quel que soit le prix du marché d'AAPL à ce moment-là.
Supposons qu'une option d'achat soit vendue avec un prix d'exercice de 250 $, qui expirera dans trois mois. Le prix actuel des actions AAPL est de 240, 50 $. L'option est vendue 6, 35 $, ce qui signifie que l'auteur reçoit 635 $ (6, 35 $ x 100 actions pour un contrat).
Si le prix des actions AAPL reste inférieur à 250 $, l'auteur conserve les 635 $ ou une partie de celui-ci s'ils clôturent la position plus tôt.
Si AAPL dépasse 250 $, ils font face à des pertes illimitées, mais ils peuvent toujours contrôler combien ils perdent, dans une certaine mesure. Par exemple, si AAPL monte à 255 $ avant l'échéance, ils peuvent décider de réduire leurs pertes et de quitter leurs échanges d'options.
Si le prix de l'AAPL se négocie à 255 $ à l'échéance, l'écrivain n'a toujours pas perdu d'argent. C'est parce qu'ils peuvent acheter AAPL pour 5 $ au-dessus du prix d'exercice (255 $) afin de le vendre au prix d'exercice (250 $). Ils y perdent 5 $, mais gagnent 6, 35 $ sur l'option, alors ils empochent toujours 1, 35 $ par action, moins les frais.
Si le prix d'AAPL se négocie à 270 $ à l'échéance, l'auteur de l'option nue a perdu de l'argent. Ils doivent payer 20 $ de plus que le prix d'exercice (270 $ - 250 $) pour vendre les actions au prix d'exercice (250 $). Ils perdent 20 $ ici, mais ont fait 6, 35 $ sur la vente d'options, ils finissent donc par perdre 13, 65 $. Leur perte théorique était illimitée, mais la perte réelle était de 13, 65 $. Cela pourrait potentiellement être réduit par l'utilisation de stop loss, une sortie anticipée en cas de perte, l'achat d'actions pour une stratégie d'achat couvert ou une couverture.
