Qu'est-ce qu'un piège de valeur?
Un piège de valeur est un stock ou un autre investissement qui semble avoir un prix bon marché car il se négocie à des mesures de faible évaluation, telles que des multiples en termes de prix par rapport aux bénéfices (P / E), de prix par rapport aux flux de trésorerie (P / CF), ou prix à la valeur comptable (P / B) pour une période de temps prolongée. Un piège de valeur peut attirer les investisseurs qui recherchent une bonne affaire parce qu'ils semblent peu coûteux par rapport aux multiples de valorisation historiques de l'action ou par rapport à ceux des pairs de l'industrie ou au multiple du marché en vigueur. Le danger d'un piège de valeur se présente lorsque le stock continue de languir ou de baisser davantage après qu'un investisseur a racheté l'entreprise.
Points clés à retenir
- Les pièges de valeur sont des investissements qui se négocient à des niveaux aussi bas et présentent des opportunités d'achat pour les investisseurs mais sont en fait trompeurs.Pour un investissement de piège de valeur, le bas prix est souvent accompagné de périodes prolongées de multiples faibles également.Un piège de valeur est un piètre l'investissement parce que la raison du prix bas et des multiples faibles est que l'entreprise connaît une instabilité financière et a un faible potentiel de croissance.
Comprendre les pièges de valeur
En règle générale, une entreprise qui se négocie à de faibles multiples de bénéfices, de flux de trésorerie ou de valeur comptable pendant une longue période de temps a peu de promesses et peut-être aucun avenir, même si le prix de ses actions semble attrayant. Un titre devient un piège de valeur pour un investisseur si aucune amélioration significative n'est apportée à la position concurrentielle de l'entreprise, à sa capacité à innover, à sa capacité à contenir les coûts et / ou à sa direction générale.
Même si une entreprise a réussi au cours des années précédentes - ayant connu une hausse des bénéfices et un cours des actions sain - elle peut tomber dans une situation où elle est incapable de générer des revenus et une croissance des bénéfices en raison de changements dans la dynamique concurrentielle, d'un manque de nouveaux produits ou services, augmentation des coûts de production et d'exploitation ou gestion inefficace.
Pour un investisseur qui a l'habitude de voir une certaine valorisation des actions de cette société, un prix qui semble bon marché peut être séduisant. Les investisseurs de valeur sont particulièrement sensibles aux pièges de valeur. Comme pour toute décision d'investissement, une recherche et une évaluation approfondies sont recommandées avant d'investir dans une entreprise qui semble bon marché sur la base de mesures d'évaluation conventionnelles.
Identifier les pièges de valeur
L'identification des pièges de valeur peut être délicate, mais une analyse fondamentale minutieuse du stock peut révéler ce qu'est un piège et une bonne opportunité d'investissement. Voici quelques exemples de pièges de valeur possibles:
- Une société industrielle dont les actions se négocient à 10 fois les bénéfices au cours des six derniers mois, par rapport à sa moyenne sur 5 ans de 15 fois. Une société de médias dont la valorisation a varié de 6x à 8x EV / EBITDA au cours des 12 derniers mois, par rapport à sa moyenne sur 10 ans à la traîne de 12x.Une banque européenne dont la valorisation a été inférieure à 0, 75x prix à la réservation au cours des deux dernières années, contre une moyenne sur 8 ans de 1, 20x.
