L'effet de janvier était en vigueur pour le premier mois de 2019. Après un mois de décembre punitif, les stocks ont rebondi au cours des premières semaines de janvier, alors que des signes de progrès dans la guerre commerciale américano-chinoise apparaissaient, la Réserve fédérale a adopté un ton plus accommodant Les taux d'intérêt et la saison des bénéfices ont révélé que certaines entreprises et certains secteurs ont des perspectives plus positives que prévu.
C'était un mois pour se souvenir:
- Le S&P 500, en hausse de 7, 8%, a enregistré sa meilleure performance en janvier depuis 1987 et sa plus forte hausse mensuelle depuis octobre 2015.Le DJIA a augmenté de 7, 17% en janvier, sa plus forte hausse sur un mois depuis 2015 et sa plus forte hausse en janvier en 30 ans. Les prix du pétrole ont connu leur meilleur mois jamais enregistré, bondissant de plus de 19% après trois mois consécutifs de pertes. Les baisses de production et le chaos au Venezuela ont beaucoup à voir avec cette performance. Les États-Unis ont ajouté 304 000 emplois en janvier, faisant exploser les attentes malgré la fermeture.
Alors que les actions ont rebondi, notamment pour les sociétés et les indices américains, des risques subsistent et nombre d'entre eux deviendront plus apparents en février. Ce sont les risques et événements les plus notables à venir ce mois-ci que les investisseurs devraient connaître à l'horizon. Nous brosserons un tableau macro pour le mois à venir et notre équipe d'experts se penchera sur leurs domaines de concentration particuliers en matière d'investissement et de négociation.
L'image macro
L'économie mondiale ralentit. Ce n'est pas un secret. La Chine, qui avait connu un rythme de croissance fulgurant au cours de la dernière décennie, s'attend maintenant à une croissance de son économie de l'ordre de 6% à 6, 5% cette année. Bien qu'il s'agisse encore d'un taux de croissance extrêmement élevé, il est plus lent que ce qui était précédemment attendu de la deuxième économie mondiale. Nous avons vu comment ce ralentissement a frappé des entreprises comme Apple (AAPL), Caterpillar (CAT) et Nvidia (NVDA).
Aux États-Unis, la croissance devrait se situer autour de 2, 5%, selon la Réserve fédérale. C'est en baisse par rapport à la croissance de 3, 5% réalisée en 2018, mais elle continue de croître. La fermeture temporaire partielle du gouvernement a eu un impact minimal sur la croissance, mais si le Congrès et le président Trump ne parviennent pas à un accord sur une résolution continue pour financer le gouvernement au plus tard le 15 février, un autre arrêt pourrait être inévitable, ce qui affectera la croissance économique. Remarquablement, le marché boursier américain a rebondi grâce à la fermeture de trois semaines, mais cela a été attribué aux signes de progrès dans les négociations commerciales avec la Chine.
Il y a eu un battement de tambour croissant au sujet d'une récession imminente plus tard en 2019 et en 2020. Bien que les récessions soient difficiles à prévoir, nous avons vu les signes dans les indicateurs économiques clés qui précèdent généralement une récession. À savoir, l'inversion de la courbe des taux, une baisse des principaux indicateurs économiques, notamment les mises en chantier, les embauches et autres paramètres, et la volatilité des marchés boursiers. Les récessions ne provoquent pas toujours des marchés baissiers et vice versa, mais les deux sont souvent corrélés, comme l'histoire l'a montré. Ce tableau de Pension Partners le résume.
courtoisie: pensionpartners.com.
La Fed change de position
La Réserve fédérale est passée d'une position belliciste avec des hausses de taux d'intérêt prévues jusqu'en 2019 à une approche `` attendre et voir '', dès sa dernière réunion du FOMC le 30 janvier. Alors que la hausse des taux d'intérêt était l'un des coupables que beaucoup ont souligné pour la correction du marché l'automne dernier, ce n'est peut-être pas un vent de face face aux actions à court terme. La Fed a cité un ralentissement de l'économie mondiale et la volatilité des marchés financiers comme raisons de la volte-face, et le président Powell a indiqué qu'elle maintiendrait cette politique monétaire dans son carquois jusqu'à ce qu'elle soit nécessaire. La Fed pourrait également décider de baisser les taux en 2019 si les conditions empirent, ce qui serait une nouvelle aubaine pour les actions. Garder le taux de financement au jour le jour à l'écart, dans la fourchette de 2, 25% -2, 50% où il se trouve aujourd'hui, aide les coûts d'emprunt, encourage les prêts, abaisse les taux pour les hypothèques, les prêts automobiles et les cartes de crédit pour les consommateurs, et affaiblit le dollar, ce qui est essentiel pour fabricants et exportateurs.
Europe - Vraiment Brexit
L'Europe est compliquée. Le plus gros problème auquel le continent et l'UE sont confrontés est le Brexit. Alors que l'échéance du 29 mars approche à grands pas pour que le Royaume-Uni quitte officiellement l'UE, la Première ministre Theresa May, une des principales partisanes du Brexit, s'accroche à son poste par un fil. Elle a survécu à plusieurs votes de «non confiance» au Parlement britannique, à des défections du cabinet, à des demandes compliquées de l'UE et de l'Irlande du Nord et à la discorde publique. Un parti d'opposition au Parlement a tenté et n'a pas reporté la date de sortie du 29 mars, c'est donc encore le jour de faire le tour du calendrier.
La croissance de l'UE a ralenti, passant de 2, 6% en janvier 2018 à 1, 6% en janvier.
Le 31 janvier, l'Italie est officiellement entrée en récession, plongée dans un taux de chômage et une dette élevés. L'Italie est la quatrième plus grande économie de l'Union européenne, mais elle fait face à une dette de 2, 6 billions de dollars. La France et la Grèce sont également confrontées à une croissance atone et à des troubles politiques - en particulier en France.
La guerre commerciale
Les États-Unis et la Chine sont au milieu d'un traité de paix en quelque sorte alors que les deux puissances économiques tentent de mettre fin à une guerre commerciale généralisée. Les pays ont prélevé des centaines de milliards de dollars d'amendes sur les produits importés les uns des autres, ce qui a puni les fabricants et les agriculteurs des deux pays ainsi que ceux qui achètent et vendent de chacun d'eux. Du soja à l'acier, des milliers de produits sont touchés par l'augmentation des tarifs, et les coûts sont répercutés directement sur le consommateur.
Gardez un œil sur l'indice des directeurs d'achat des fabricants chinois, selon notre expert en investissement, John Jagerson. Voici son point de vue sur ce qu'il faut regarder:
"... Les données manufacturières de janvier étaient moins mauvaises que prévu, mais toujours en territoire de contraction. Afin d'éviter une nouvelle débâcle économique comme celle du marché en 2015, les données économiques chinoises doivent s'améliorer. Comme vous pouvez le voir dans le graphique suivant, le L'indice des directeurs des achats manufacturiers (PMI) pour la Chine est en baisse depuis des mois maintenant. Les valeurs PMI inférieures à 50 indiquent une contraction. En raison des vacances, les prochaines données de production industrielle ne sont pas planifiées et le PMI ne sera plus disponible avant fin février. Les signes de reprise ou de faiblesse de la balance commerciale, de la production industrielle ou des chiffres PMI de la Chine seront un élément clé pour comprendre le potentiel d'une répétition de 2015, les investisseurs doivent donc rester attentifs aux nouvelles inattendues."
Pas de surprise sur les bénéfices des entreprises
Nous sommes à mi-chemin de la saison des résultats des entreprises et les résultats sont conformes aux attentes. Nous savions qu'ils seraient plus faibles étant donné que le vent arrière des allégements fiscaux de 2017 s'était estompé, que l'économie mondiale ralentit et que l'incertitude entourant la guerre commerciale est omniprésente. Au 30 janvier, 49, 7% de la capitalisation boursière du S&P 500 avait été publiée pour le dernier trimestre de 2018. Les bénéfices dépassent les attentes de 2, 3%, 65% des entreprises dépassant leurs estimations de résultats. Cela se compare à 4, 9% et 70% au cours des trois dernières années, selon le Credit Suisse. Nous entendrons les résultats d'Amazon.com, de General Motors, de Goodyear Tyres et de YUM Brands, pour ne citer que quelques-unes des sociétés qui doivent faire rapport la semaine prochaine. Bien que leurs résultats du trimestre précédent soient importants, ce sont leurs perspectives pour 2019 qui nous intéressent le plus. Sont-ils prudents compte tenu de l'incertitude politique et économique, ou sont-ils confiants compte tenu de la dernière position de la Fed et des bons signes des négociations commerciales?
Stocks en février
L'histoire n'a pas été aussi gentille avec le deuxième mois de l'année, qui est aussi le plus court. Il n'y a pas de rime ni de raison à cela, mais au cours des 50 dernières années, février a généralement été un mois plat pour les actions américaines. Seuls Lune et Septembre ont été historiquement pires, selon LPL Financial.
LPL Financial.
Ryan Detrick, stratège principal des marchés pour LPL, l'exprime ainsi:
«Nous aimons dire que les 10% faciles ont été tirés des bas et que les 10% suivants seront beaucoup plus durs… Des choses comme la politique de la Fed, l'incertitude en Chine et les préoccupations globales de croissance mondiale joueront tous un rôle là où les marchés boursiers allez d'ici. "
Chez Investopedia, nous aimons également regarder les indicateurs techniques des actions. Heureusement, nous avons James Chen, CMT, dans notre équipe.
Voici son point de vue sur ce qu'il faut surveiller pour le S&P 500 en février:
Un rapide coup d'œil au graphique quotidien du S&P 500 (SPX) ci-dessus raconte toute l'histoire de la chute brutale de décembre et du rebond tout aussi prononcé de janvier. Alors que nous regardons vers février, ce rebond vient d'atteindre un point de résistance relativement fort autour de la plage de 2710-2715, qui se situe juste autour de la moyenne mobile à 100 jours et d'un niveau clé de Fibonacci à 61, 8% (mesuré à partir de tous les temps en septembre). au plus bas de fin décembre).
Le marché de février aura-t-il suffisamment de jus pour briser la résistance et prolonger davantage le rebond? De solides bénéfices des entreprises et une Réserve fédérale de plus en plus accommodante et accommodante ont été les principaux moteurs de la reprise du marché en janvier. Ce sont deux facteurs fondamentaux solides, mais la résistance technique à la hausse est également forte. En février, l'évolution du marché à surveiller sera de savoir si le S&P 500 peut surmonter cette résistance et potentiellement ouvrir la voie à une remontée soutenue pour reprendre la tendance haussière à long terme. Ou, un scénario beaucoup moins attrayant serait un repli de février à ou près de la résistance vers le territoire du marché baissier une fois de plus.
Nous avons beaucoup emballé ces perspectives pour le mois, mais l'objectif est de vous donner un aperçu complet du monde compliqué de l'investissement.
Nous espérons que cela aide.
