Fusions et acquisitions: un aperçu
Les fusions et acquisitions sont deux des mots les plus mal compris dans le monde des affaires. Les deux termes se réfèrent souvent à la jonction de deux sociétés, mais il existe des différences clés dans le moment de les utiliser.
Une fusion se produit lorsque deux entités distinctes unissent leurs forces pour créer une nouvelle organisation commune. Pendant ce temps, une acquisition fait référence au rachat d'une entité par une autre. Des fusions et acquisitions peuvent être réalisées pour étendre la portée d'une entreprise ou gagner des parts de marché dans le but de créer de la valeur pour les actionnaires.
Les fusions
Juridiquement parlant, une fusion nécessite la consolidation de deux sociétés en une nouvelle entité avec une nouvelle structure de propriété et de gestion (apparemment avec les membres de chaque entreprise). La distinction la plus courante pour différencier un accord est de savoir si l'achat est amical (fusion) ou hostile (acquisition). Les fusions ne nécessitent pas de liquidités pour compléter, mais diluer le pouvoir individuel de chaque entreprise.
Dans la pratique, les fusions amicales d'égaux n'ont pas lieu très fréquemment. Il est rare que deux sociétés tirent profit de la combinaison de leurs forces avec deux PDG différents acceptant de renoncer à une certaine autorité pour réaliser ces avantages. Lorsque cela se produit, les actions des deux sociétés sont remises et de nouveaux stocks sont émis sous le nom de la nouvelle identité commerciale.
En raison de la connotation négative, de nombreuses sociétés acquérantes qualifient une acquisition de fusion même si ce n'est clairement pas le cas.
Acquisitions
Dans une acquisition, une nouvelle société n'apparaît pas. Au lieu de cela, la petite entreprise est souvent consommée et cesse d'exister, ses actifs faisant partie de la plus grande entreprise. Les acquisitions, parfois appelées rachats, ont généralement une connotation plus négative que les fusions. Pour cette raison, de nombreuses sociétés acquérantes qualifient une acquisition de fusion même si ce n'est clairement pas le cas. Une acquisition a lieu lorsqu'une entreprise reprend toutes les décisions de gestion opérationnelle d'une autre entreprise. Les acquisitions nécessitent de grandes quantités de liquidités, mais le pouvoir de l'acheteur est absolu.
Une acquisition bien connue en 2019 a eu lieu lorsque Xerox a acquis la société d'impression 3D Vader Systems, une société qui fabriquait des imprimantes 3D à jet de métal liquide. La startup était dirigée par Zachary Vader et Scott Vader, dans la région de Buffalo, New York. Après l'acquisition, Vader Systems a été relocalisé à l'extérieur de Rochester, New York, sur le campus Xerox Webster. Xerox a l'intention de puiser dans un marché d'une valeur de 8 milliards USD.
Étant donné que les fusions sont si rares et que les prises de contrôle sont perçues sous un jour négatif, les deux termes sont de plus en plus mélangés et utilisés conjointement. Les restructurations d'entreprises contemporaines sont généralement appelées opérations de fusion et d'acquisition (M&A) plutôt que simplement une fusion ou une acquisition. Les différences pratiques entre les deux termes sont lentement érodées par la nouvelle définition des opérations de fusion-acquisition.
Points clés à retenir
- Une fusion se produit lorsque deux entités distinctes unissent leurs forces pour créer une nouvelle organisation commune. Une acquisition fait référence au rachat d'une entité par une autre. Les deux termes sont de plus en plus mélangés et utilisés conjointement.
