Les grandes valeurs technologiques se rallient, y compris celles des groupes dits FAANG et FAAMG (voir la liste ci-dessous), mais les investisseurs deviennent de plus en plus nerveux quant aux perspectives d'une récession des bénéfices des entreprises technologiques, où leurs bénéfices baisseraient cette année. Les fonds spéculatifs ont réduit leurs allocations au secteur technologique au plus bas niveau depuis juillet 2016, selon les données par client compilées par Goldman Sachs, rapporte Bloomberg. Pendant ce temps, les ETF axés sur la technologie ont subi quatre mois consécutifs de retraits nets, pour une sortie cumulée de 8 milliards de dollars, calcule Bloomberg.
"Il semble y avoir une hypothèse selon laquelle l'économie mondiale, en particulier la façon dont elle a affecté la technologie, va être bien pire" que les prévisions faites par les économistes, comme Tom Plumb, gestionnaire de portefeuille du Plumb Balanced Fund (PLBBX) basé au Wisconsin., a déclaré Bloomberg. "Une entreprise aussi bien gérée qu'Apple devrait en un mois réduire considérablement ses attentes - cela rendait les gens très inquiets que ce ne soit qu'une falaise pour toutes ces entreprises", a-t-il ajouté.
Monter haut, mais pour combien de temps?
(Performance YTD jusqu'au 28 janvier 2019)
- Netflix Inc. (NFLX): + 25, 4% Facebook inc. (FB): + 12, 5% Amazon.com Inc. (AMZN): + 9, 0% Microsoft Corp. (MSFT): + 3, 5% Alphabet Inc. (GOOGL): + 3, 3% Apple: -0, 9% Indice Nasdaq 100 (NDX): + 5, 8% Indice S & P 500 (SPX): + 5, 5%
Importance pour les investisseurs
Les perspectives sombres pour la technologie se développent malgré les attentes selon lesquelles l'indice S&P 500 dans son ensemble bénéficiera de bénéfices plus élevés en 2019, bien qu'avec un taux de croissance en glissement annuel (YOY) inférieur à celui de 2018. Il va également à l'encontre des analyses qui citent la technologie comme susceptible de connaître une croissance séculaire indépendamment des hauts et des bas économiques généraux.
La saison actuelle de publication des résultats devrait afficher une croissance des bénéfices du secteur technologique à un rythme plus lent que pour l'ensemble du S&P 500, et pour le deuxième trimestre consécutif, note Bloomberg. Pire encore, ajoute le rapport, le consensus parmi les analystes est que la technologie subira une baisse des bénéfices en glissement annuel au cours des deux premiers trimestres de 2019, et peut-être plus tard également.
Le scepticisme d'aujourd'hui à l'égard de la technologie représente un renversement significatif par rapport à la situation en 2018, alors que les investissements surpeuplés dans le secteur étaient largement préoccupants, en particulier dans quelques-uns des noms les plus populaires tels que les actions FAANG et FAAMG. En effet, les investisseurs se détournent de la technologie pour devenir des valeurs défensives depuis plusieurs mois.
Plus récemment, les investisseurs ont accumulé leurs soldes de trésorerie au rythme le plus rapide depuis la crise financière de 2008, rapporte le Wall Street Journal. Dans le même temps, bien qu'ils restent généralement optimistes sur l'économie et les actions en 2019, Goldman Sachs recommande aux investisseurs de réduire le risque en augmentant encore leurs réserves de liquidités.
Pendant ce temps, la technologie est notamment absente des secteurs qui devraient conduire le marché à l'avenir, selon un rapport de Morgan Stanley. La technologie ne fait pas non plus partie des secteurs les plus convaincants sur la base des évaluations, selon Bank of America Merrill Lynch. En revanche, la technologie offre toujours "une forte croissance idiosyncratique et une dépendance limitée à la trajectoire de l'activité économique", selon un autre rapport de Goldman Sachs.
Regarder vers l'avant
Il peut être prématuré de conclure que les jours de gloire pour les grandes valeurs technologiques sont révolus, mais il est évident que les investisseurs sont devenus beaucoup plus prudents sur le secteur. Il reste à voir si le sien suggère qu'il existe désormais des aubaines dans les valeurs technologiques, ou si une baisse à plus long terme est en cours.
