Les actions atteignent de nouveaux sommets, mais ce n'est pas parce que les investisseurs sont unanimement optimistes. Les acteurs expérimentés de Wall Street, y compris les hedge funds et les investisseurs institutionnels, sont devenus de plus en plus pessimistes tandis que les investisseurs inexpérimentés sont devenus fiévreusement optimistes. Essentiellement, c'est l'argent intelligent par rapport à l'argent stupide, et lorsque ces deux groupes sont en désaccord, c'est généralement l'argent intelligent qui l'emporte, selon une histoire récente dans Business Insider.
«Généralement aux extrêmes et dans les directions, l'argent intelligent a tendance à avoir raison et l'argent stupide à tort», explique Liz Ann Sonders, stratège en chef des investissements chez Charles Schwab, qui a un total de 3, 8 billions de dollars d'actifs sous gestion (AUM).
Points clés à retenir
- Les marchés boursiers atteignent des niveaux record. Les investisseurs en argent intelligent sont devenus de plus en plus pessimistes. Les investisseurs en argent muet sont devenus de plus en plus optimistes.
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Il existe de nombreuses enquêtes indiquant le sentiment des différents types d'investisseurs, mais Sonders dit que ce qu'elle regarde, c'est comment les grands investisseurs institutionnels positionnent réellement leur argent par rapport aux particuliers. SentimenTrader de Sundial Capital Research, qui tente de suivre les deux types d'investisseurs, est l'une de ses principales sources de données.
Sur la base de facteurs tels que les positions dans les contrats à terme sur indices boursiers, Sundial construit des statistiques pour suivre le sentiment des deux groupes d'investisseurs, un tracker Smart Money Confidence et un tracker Dumb Money Confidence. La relation actuelle entre ces deux trackers suggère que les investisseurs les plus expérimentés et les plus performants sont de plus en plus baissiers tandis que les inexpérimentés deviennent de plus en plus haussiers.
L'écart de sentiment entre les deux groupes a été plus important qu'il ne l'est actuellement à divers moments au cours de la dernière décennie, y compris à la fin de l'année dernière, juste avant que les stocks ne dégringolent. L'écart de confiance actuel suggère que les investisseurs inexpérimentés peuvent être un peu trop optimistes. "Le sentiment a commencé à sembler un peu mousseux", a déclaré Sonders, faisant valoir que les investisseurs de détail pourraient ignorer les effets négatifs plus larges résultant de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine.
La version automne 2019 du Big Money Poll publiée par Barron's confirme le sentiment de plus en plus baissier des investisseurs expérimentés. Selon le sondage, seuls 27% des gestionnaires de fonds qui ont répondu à l'enquête se sont dits optimistes quant aux perspectives du marché pour l'année prochaine, en baisse par rapport à 49% lors de l'enquête du printemps et à 56% il y a un an. En effet, les derniers résultats montrent que le pourcentage de gérants monétaires haussiers est à son plus bas niveau depuis plus de deux décennies.
Regarder vers l'avant
En ce qui concerne la confirmation du sentiment des investisseurs individuels, l'enquête AAII sur le sentiment des investisseurs suggère que le groupe a des «perspectives» généralement neutres quant à la destination des actions. Plus révélateur est le fait que l'optimisme global a diminué tandis que le pessimisme a légèrement augmenté depuis la dernière enquête. Les investisseurs individuels semblent se méfier et pourraient bientôt commencer à suivre l'argent intelligent. Si tel est le cas, les marchés boursiers pourraient se diriger vers le sud à l'approche de la période des fêtes.
