Les investisseurs en valeurs mobilières qui recherchent la sécurité dans une période de volatilité accrue du marché peuvent être avisés d'examiner de plus près quelques détaillants traditionnels. Alors que les détaillants ont réitéré ou levé leurs prévisions vers la fin de l'année, leurs actions ont reculé au quatrième trimestre, ce qui les rend attrayantes pour les investisseurs en recherche de valeur, selon les analystes de Cowen & Co, selon Barron's.
Le commerce de détail baisse au quatrième trimestre
Dans une note récente, l'analyste Cowen, Oliver Chen, a souligné Target Corp. (TGT), Kohl's Corp. (KSS) et Ulta Beauty Inc. (ULTA) comme des actions de détail qu'il considère comme les mieux placées pour surperformer leurs pairs. Alors que le secteur de la vente au détail est confronté à des vents contraires, notamment des comparaisons difficiles avec le trimestre des vacances de 2017, une pression sur les marges et des préoccupations concernant la faiblesse des consommateurs, Chen est optimiste quant au chômage historiquement bas et à la forte croissance des salaires.
En outre, il considère que ces trois sociétés de brique et de mortier sont aptes à maintenir leur part de marché dans la nouvelle ère du commerce électronique dominée par Amazon.com Inc. (AMZN).
Alors que les trois actions ont battu les rendements du marché plus large depuis le début de l'année (YTD), elles ont chuté de manière significative vers la fin de 2018. Au cours des trois derniers mois, les actions Target ont chuté de 23, 3%, Ulta de 10, 2% et Kohl's 23, 6%, contre une perte de 9, 9% pour le S&P 500. L'objectif se négocie à un ratio cours / bénéfices d'environ 11, 2 fois, contre 23, 1 pour Ulta, 10, 2 pour Kohl's et 21, 3 pour la société S&P 500 moyenne.
"Nous pensons que les investisseurs recherchent des opportunités défensives, moins cycliques, de consommation courante comme des endroits relativement plus sûrs à cacher en cette période de volatilité et d'incertitude géopolitique et économique", écrit Chen. «Nous aimons ces trois actions étant donné le consommateur sous-jacent solide, les assortiments de produits difficilement reproductibles, les investissements numériques et l'innovation.»
Objectif à rallier près de 50%
Target, dont les actions ont augmenté de 3, 4% en glissement annuel par rapport à la baisse de 2, 1% du S&P 500, pourrait voir ses actions bondir de 48% sur 12 mois pour atteindre un objectif de 100 $, selon Chen. Il considère que la vente de Target est «exagérée», ce qui représente une opportunité pour les investisseurs d'acheter à la baisse.
«Nous avons la conviction que les plans d'investissement de la direction gagnent du terrain auprès des acheteurs et nous prévoyons une dynamique physique et numérique continue», a écrit Chen.
Depuis l'annonce des efforts de restructuration au début de 2017, Target a doublé ses initiatives telles que la livraison en magasin et le ramassage en bordure de rue dans des endroits clés, ainsi que le ciblage des marchés urbains aisés et l'investissement dans ses canaux numériques.
Kohl's va capitaliser sur la délocalisation du commerce de détail
Chen a félicité le détaillant à prix réduit Kohl's pour ses initiatives stratégiques telles qu'un «programme de fidélité de premier ordre», un projet pilote pour synthétiser et intégrer les récompenses et des partenariats innovants avec Amazon. Kohl's «se penche également sur les catégories actives à la pointe de la tendance et améliore l'assortiment des femmes», a écrit Chen, qui considère la présence du détaillant hors centre commercial et la transformation dynamique de son profil immobilier comme d'autres facteurs de différenciation. Grâce à la rapidité de Kohl à passer à l'offensive contre la perturbation du commerce de détail, Cowen considère que l'entreprise est «bien placée pour tirer parti de la dislocation du commerce de détail».
L'objectif de 82 $ de Cowen sur les actions de Kohl implique une hausse de près de 34% par rapport à vendredi matin.
Choix de l'industrie cosmétique
Plus tôt cette semaine, Ulta Beauty a annoncé une croissance impressionnante de ses ventes, de ses comps et de ses bénéfices au troisième trimestre, et a confirmé ses prévisions pour l'année 2018. La vente hideuse de l'action à la suite de ses solides résultats reflète le sentiment baissier du commerce de détail en ce moment, dans lequel les investisseurs sont préoccupés par la hausse des marges et la baisse du sentiment des consommateurs.
À la lumière de la stratégie omnicanal réussie d'Ulta Beauty et de la force continue du consommateur, Cowen considère Ulta Beauty comme une aubaine dans un environnement de vente au détail déprimé.
Chen considère Ulta Beauty comme la mieux placée pour surpasser ses pairs dans un espace de plus en plus compétitif dans le domaine des cosmétiques, des parfums et des soins de la peau. Il a cité le «programme de fidélisation dominant et fondé sur les données» de Bolingbrook, IL, avec 30, 6 millions d'utilisateurs, ainsi qu'un assortiment unique de «tiges de masse» et des relations avec les fournisseurs supérieures.
Ses prévisions de prix de 340 $ sur 12 mois pour les actions ULTA impliquent une hausse de 36, 7% par rapport aux niveaux actuels.
Quelle est la prochaine étape pour le commerce de détail
À l'avenir, tant qu'une incertitude plus large sur le marché se profile et que le consommateur reste fort, les investisseurs peuvent être intelligents pour se cacher dans les actions de détail. Cela étant dit, tout repli du consommateur pourrait entraîner une ruée hors du secteur. Au sein du secteur lui-même, les investisseurs pourraient se prémunir contre les perturbations du commerce électronique en choisissant des entreprises qui ont des activités numériques prometteuses et d'autres différenciateurs comme les programmes de fidélisation et les partenariats stratégiques.
