Les investisseurs qui recherchent des actions positionnées pour une croissance supérieure à long terme peuvent envisager un groupe d'entreprises improbable. Leurs actions ont traîné sur le marché au cours des dernières années, mais leurs perspectives s'annoncent alors que de nouveaux PDG prennent les rênes, notamment Xerox Corp. (XRX), Lands 'End Inc. (LE), Mattel Inc. (MAT) et Gilead Sciences Inc (GILD), qui ont tous changé de PDG ou le seront dans les mois à venir, selon un article détaillé dans Fortune.
Un nombre croissant de preuves suggère qu'un remplacement de PDG entraîné par un réalignement stratégique plus large a tendance à entraîner des améliorations significatives pour l'entreprise et les actionnaires. Que ce soit par le licenciement ou la démission, le départ d'un PDG résultant de désaccords avec le conseil d'administration sur la stratégie peut améliorer les performances d'une entreprise à long terme, explique Kuntara Pukthuanthong, professeur de finance à l'Université du Missouri, co-auteur d'une étude sur le sujet, par Fortune. Le tableau ci-dessous montre les performances de ces 4 PDG et de leurs entreprises cette année.
4 PDG à surveiller
· Xerox: PDG John Visentin; + 46% YTD
· Lands 'End: PDG Jerome Griffith; + 25% YTD
· Mattel: PDG Ynon Kreiz; + 24% YTD
· Gilead: PDG Daniel O'Day (à partir de mars); + 8% YTD
Ce que cela signifie pour les investisseurs
Entre 1995 et 2012, l'étude révèle 97 cas où un PDG a été contraint de quitter son poste en raison de désaccords stratégiques avec le conseil d'administration. Alors que le départ est généralement suivi d'une baisse des cours des actions au cours de la prochaine année, les années suivantes ont tendance à inverser cette tendance négative. Trois ans après un changement de PDG, la performance des actions de ces sociétés a connu de grandes améliorations, selon l'étude.
Xerox en est un excellent exemple. Luttant pour survivre, la société a annoncé en mai 2018 qu'elle remplacerait Jeff Jacobson par l'actuel PDG John Visentin. Le changement est intervenu après une bataille avec l'investisseur activiste Carl Icahn qui a conduit à l'élection d'un nouveau conseil d'administration et a entraîné l'effondrement des efforts de Jacobson pour fusionner la société avec Fujifilm Holdings. Après l'annonce, les actions de Xerox ont chuté de près de 40% fin décembre, mais ont depuis rebondi. Sous le nouveau PDG, Xerox a généré de solides flux de trésorerie et son stock rebondit.
Mattel a remplacé son PDG à trois reprises depuis 2015, les revenus ayant chuté de 23% entre 2014 et 2017. Le changement le plus récent est intervenu en avril dernier lorsque l'ancien cadre de la télévision, Ynon Kreiz, a pris le relais. Sous Kreiz, Mattel prévoit désormais de produire un film Barbie en direct en 2020 dans le cadre de sa stratégie de connexion avec les enfants via le grand écran. Il a également été occupé à réduire les coûts. Les investisseurs auront une meilleure idée de la façon dont Kreiz se porte à court terme lorsque Mattel publiera ses résultats jeudi.
Regarder vers l'avant
Bien entendu, prendre en main une nouvelle entreprise n'est jamais chose facile. Daniel O'Day, qui devrait devenir PDG de Gilead en mars, aura certainement du pain sur la planche, car la baisse des ventes des traitements phares du fabricant de médicaments contre l'hépatite C a contribué à des revenus qui ont récemment été en deçà des attentes. Les investisseurs pourraient ne pas savoir avant un an si O'Day a commencé à mettre Gilead sur la piste du retour.
