Pour les investisseurs qui recherchent les avantages fiscaux de la structure de partenariat et la liquidité des sociétés cotées en bourse, les sociétés en commandite maître (MLP) sont des options attrayantes. Les MLP se livrent souvent à la production, au traitement ou au transport de ressources énergétiques. Les fonds négociés en bourse (ETF) et les billets négociés en bourse (ETN) sont des véhicules qui permettent aux investisseurs d'obtenir une exposition diversifiée par l'achat d'un seul titre. Il existe un certain nombre d'ETF MLP qui ont été créés pour les investisseurs qui recherchent à la fois les avantages des ETF ou des ETN et des MLP. Les cinq plus grands actifs sous gestion (AUM) au 14 novembre 2016 étaient le FNB Alerian MLP (NYSEARCA: AMLP), l'indice Alerian MLP ETN (NYSEARCA: AMJ), l'ETRACS Alerian MLP Infrastructure Index ETN (NYSEARCA: MLPI)), le First Trust North American Energy Infrastructure Fund (ARCA: EMLP) et le Credit Suisse X-Links Cushing MLP Infrastructure ETN (ARCA: MLPN).
Alerian MLP ETF
Le Alerian MLP ETF est un ETF indiciel qui détient des actions de 25 MLP d'infrastructures énergétiques. L'ETF suit l'indice Alerian MLP Infrastructure, dont tous les partenariats constituants sont basés aux États-Unis. Il s'agit du plus grand fonds de sa catégorie avec 8, 9 milliards de dollars d'actifs sous gestion au 14 novembre 2016, selon Morningstar. Le fonds est structuré comme une société C, empêchant le plein rendement de passer par non imposé. Cela a un impact significatif sur la structure tarifaire publiée, car les charges fiscales sont incluses dans ces calculs. Cependant, les distributions sont à imposition différée. Au 14 novembre 2016, les actions s'établissaient à 12, 19 $ avec un volume de négociation quotidien moyen de 13, 74 millions. Le rendement arrière sur 12 mois était de 8, 76%.
Alerian MLP Index ETN
L'indice JP Morgan Alerian MLP ETN suit l'indice Alerian MLP. Contrairement à AMLP, AMJ est un ETN dont la valeur n'est pas adossée à des titres sous-jacents et les distributions sont imposées comme un revenu ordinaire. Le fonds a 3, 6 milliards $ d'actifs sous gestion et un volume quotidien moyen de transactions de 3, 0 millions de billets au 14 novembre 2016, avec des billets se négociant à 30, 43 $. AMJ a eu un rendement sur 12 mois de 7, 15% et un ratio de frais de 0, 85%.
ETRACS Alerian MLP Infrastructure Index ETN
L'indice UBS ETRACS Alerian MLP Infrastructure est également un tracker pondéré en fonction de la capitalisation boursière des 25 sociétés de l'indice Alerian MLP Infrastructure. Le MLPI suit les MLP engagés dans le stockage, le transport et le traitement des matières premières énergétiques, ce qui est un objectif légèrement plus étroit que les autres ETF et ETN qui suivent le même indice. Comme il s'agit d'un ETN, les distributions sont imposées comme un revenu ordinaire. Le fonds comptait 2, 2 milliards de dollars d'actifs sous gestion et un volume de négociation quotidien moyen de 218654 billets au 14 novembre 2016, les billets se négociant à 27, 01 $. MLPI avait un rendement sur 12 mois de 7, 03% et un ratio de frais de 0, 85%.
Fonds nord-américain pour les infrastructures énergétiques
Le Fonds nord-américain d'infrastructure énergétique First Trust investit dans des MLP d'infrastructures énergétiques et des sociétés à responsabilité limitée nord-américaines. EMLP est activement géré, ce qui est rare dans cette catégorie. Pour se conformer à la réglementation, le fonds a diversifié ses avoirs pour inclure certaines autres sociétés C, fiducies de redevances et actions MLP institutionnelles, ce qui signifie qu'il ne s'agit pas d'un jeu MLP pur. Le fonds prend également des distributions d'actions de certains titres plutôt que des distributions en espèces, ce qui a un impact négatif sur la mesure du rendement. EMLP avait 1, 33 milliard de dollars d'actifs sous gestion et un volume de négociation quotidien moyen de 890 774 actions au 14 novembre 2016, avec des actions se négociant à 23, 81 dollars. EMLP avait un rendement sur 12 mois de 3, 78% et un ratio de frais de 0, 95%. Morningstar a attribué au fonds une note de cinq étoiles.
Credit Suisse X-Links Cushing Infrastructure MLP ETN
Le Credit Suisse X-Links Cushing MLP Infrastructure ETN suit l'indice Cushing 30 MLP de pondération égale, qui comprend 30 sociétés d'infrastructure énergétique cotées en bourse en Amérique du Nord. En tant qu'ETN, les billets ne sont pas adossés à des titres de propriété sous-jacents et les distributions sont soumises à l'impôt sur le revenu ordinaire. Le fonds avait 507, 61 millions de dollars d'actifs sous gestion et un volume de négociation quotidien moyen de 1, 5 million de billets au 14 novembre 2016, les billets se négociant à 20, 83 $. MLPN avait un rendement sur 12 mois de 7, 53% et un ratio de frais de 0, 85%.
