Jim Paulsen, stratège en chef des investissements très respecté du groupe Leuthold, prévoit un net rebond du marché tout au long de 2019, selon Business Insider. Il recommande cinq stratégies de base pour les investisseurs qui souhaitent profiter de la reprise, notamment l'achat de matériaux, d'énergie et de titres industriels, car ils bénéficient d'un dollar plus faible, ainsi que des actions financières dans un ralentissement attendu du resserrement de la Fed. Pour jouer sur la poursuite d'une économie américaine forte, Paulsen met en évidence les actions à petite capitalisation. Il privilégie également les actions internationales, qui, selon lui, sont moins chères et croissent plus rapidement que leurs homologues américaines. En dehors des FAANG coûteux, l'investisseur considère les actions technologiques moins populaires et bien positionnées pour surperformer.
«Les actions technologiques à petite capitalisation ont égalé les performances de leurs frères plus grands, beaucoup sans faire face aux problèmes épineux et non résolus qui défient actuellement les FAANG», explique Paulsen. Le vétérinaire du marché est plus optimiste que beaucoup quant à la poursuite du rallye haussier de cinq jours jusqu'au jeudi de cette semaine.
Les 5 stratégies de marché haussier de Paulsen: que acheter
- Actions financières Actions internationalesMatériaux, actions énergétiques et industrielles Petites capitalisationsPetites technologies
Source: Paulsen; BI
«La récession évitée dans un avenir prévisible»
Alors que Wall Street est devenu plus pessimiste lors d'une prochaine récession au cours de la dernière partie de 2018, Paulsen a récemment fait valoir qu'une «récession sera évitée dans un avenir prévisible». Contrairement à beaucoup de ses pairs, Paulsen ne considère pas une courbe des taux d'aplatissement comme signalant une récession. En outre, il considère les bilans privés comme «remarquablement sains» pour le rebond économique qui a duré environ une décennie. L'investisseur cite une forte valeur nette des ménages américains, en hausse de 60% par rapport à son précédent record historique, ainsi qu'une baisse de la dette des ménages par rapport au revenu disponible.
Paulsen note que, alors que la confiance des entreprises et des consommateurs vient de retrouver son ancien niveau de conviction, "les prêts et les emprunts n'ont pas été excessifs, les consommateurs n'ont pas abusé de leurs cartes de crédit ou trop tendu en prêts hypothécaires, et ils n'ont pas épuisé leurs économies." Il considère qu'une bonne dose de scepticisme est bonne pour le marché à long terme, alors que les conditions de surchauffe se sont considérablement refroidies, «garantissant presque» que la banque centrale n'augmentera pas les taux dans un avenir proche.
Ces vents arrière positifs devraient aider à porter l'indice S&P 500 entre 2 800 et 3 000, selon Paulsen, représentant un rebond respectif de 8% et 16% par rapport à vendredi matin.
Profiter du rallye
Paulsen estime que les actions financières, qui ont souffert l'année dernière de craintes de hausse des taux, d'une courbe des taux plus plate, de spreads de crédit plus larges et de préoccupations de marché plus larges, devraient faire un retour en force après la pause de ces vents contraires, ou inversement.
En ce qui concerne les actions technologiques battues, l'investisseur affirme que les FAANG restent trop populaires, recommandant un portefeuille surpondéré dans la technologie mais axé sur des caps plus petits. Paulsen n'est pas le seul observateur du marché à privilégier les actions technologiques à plus petite capitalisation. Selon une histoire antérieure d'Investopedia, les analystes et les investisseurs se penchent sur des entreprises technologiques plus jeunes comme Twilio Inc. (TWLO), Etsy Inc. (ETSY), Roku Inc. (ROKU) et Square Inc. (SQ), qui ont toutes nettement surperformé le marché en 2019.
Paulsen aime les petites capitalisations en général, prévoyant «un plus grand effet de levier à la hausse dans une période d'optimisme renouvelé» après avoir sous-performé en 2018.
Pendant ce temps, un dollar américain affaibli devrait augmenter les prix des matières premières et améliorer la compétitivité des activités industrielles américaines, ce qui rendrait les actions des secteurs des matériaux, de l'énergie et de l'industrie attractives.
Paulsen considère les marchés boursiers développés et émergents internationaux comme présentant une meilleure valeur relative que les jeux nationaux, ce qui suggère qu'ils sont sous-détenus dans la plupart des portefeuilles.
«Alors que la croissance économique américaine ralentit, la croissance pourrait déjà s'accélérer à l'étranger. Et enfin, un dollar américain faible augmenterait les rendements des investissements étrangers », a-t-il déclaré.
Regarder vers l'avant
Il est important de noter que si la vision optimiste de Paulsen pour 2019 échoue, ces actions pourraient plonger fortement. Les investisseurs devraient conserver un portefeuille bien diversifié pour se couvrir contre une autre série de baisses dans la nouvelle année.
En baisse d'environ 0, 2% vendredi, le S&P 500 a gagné 3, 3% en glissement annuel après avoir clôturé 2018 en baisse de 6, 2%, marquant sa pire performance depuis une décennie.
