Alors que les taux d'intérêt sont déjà à la hausse et que la Réserve fédérale devrait annoncer de nouvelles hausses de taux, Goldman Sachs Group Inc. (GS) a produit un rapport opportun identifiant les actions qui prospèrent dans cet environnement et qui devraient continuer à surperformer. Plus précisément, ils constatent que les investisseurs devraient aujourd'hui privilégier les actions à faible effet de levier et aux bilans solides. Il s'agit du deuxième article d'Investopedia sur ce rapport et se concentre sur huit titres: Surgical Inc. (ISRG), Align Technology Inc. (ALGN), Illumina Inc. (ILMN), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Robert Half International Inc. (RHI), Valero Energy Corp. (VLO), Electronic Arts (EA) et Pioneer Natural Resources Co. (PXD).
| Stock | Secteur | Gain YTD |
| Chirurgie intuitive | Soins de santé | 33% |
| Aligner la technologie | Soins de santé | 53% |
| Illumina | Soins de santé | 28% |
| Ulta Beauty | Consommation discrétionnaire | 15% |
| Robert Half | Industriels | 24% |
| Valero | Énergie | 34% |
| Arts électroniques | Informatique | 30% |
| Pioneer Natural Resources | Énergie | 13% |
| Action médiane S&P 500 | 2% |
Le solide bilan de Goldman comprend 50 actions au total. Notre article précédent a examiné plusieurs choix de Goldman dans le secteur des technologies de l'information.
Bilans solides et croissance
Comme cité dans notre précédent article, le rapport constate que "contrairement à l'histoire, bon nombre des entreprises ayant les bilans les plus solides aujourd'hui sont également celles qui affichent la plus forte croissance". Plus précisément, il indique que "la corrélation quotidienne de 6 mois de notre facteur de bilan avec notre facteur de croissance est égale à 0, 6, se classant au 98e centile par rapport aux 35 dernières années".
Évaluations
Le stock médian dans le panier du bilan solide a un ratio P / E à terme de 22 fois le bénéfice estimé au cours des 12 prochains mois, contre 17 fois pour le stock médian de l'indice S&P 500 (SPX) et contre 14 fois pour la médiane stock dans le panier de bilan faible. Pour mettre cette prime de valorisation en perspective, Goldman a examiné les ratios PEG, qui divisent les ratios P / E par les taux de croissance projetés des bénéfices. Sur cette base, ils constatent que "la valorisation est conforme aux moyennes historiques", ajoutant, "le ratio PEG relatif des entreprises du bilan fortes par rapport aux sociétés de bilan faibles est actuellement égal à 1, 5x, se classant au 51e centile seulement depuis 1980".
Facteur de risque
À titre de mise en garde, Goldman estime que la forte corrélation de solides bilans avec la croissance, comme décrit ci-dessus, représente un risque potentiel. Bien qu'ils favorisent les deux catégories d'actions, ils avertissent que cette corrélation signifie qu '"une rotation loin de la dynamique et des actions de croissance pourrait également peser sur les stocks de bilan solides malgré l'argument macroéconomique solide pour leur surperformance".
Pendant ce temps, sur la base des données du portefeuille au 31 mars, Goldman constate que les fonds communs de placement à grande capitalisation ont une légère inclinaison vers des titres de bilan solides. En revanche, «les fonds spéculatifs détiennent généralement des parts de capitalisation boursière plus importantes dans les stocks de bilan faibles et détiennent également des stocks de bilan plus faibles dans les 10 premières positions».
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