Qu'est-ce qu'un Bund?
Un bund est un titre de créance émis par le gouvernement fédéral allemand pour financer les dépenses sortantes. Les Bunds ne sont mis aux enchères qu'avec des échéances originales de 10 et 30 ans, la majorité d'entre eux appartenant à ce dernier groupe. Les Bunds sont largement considérés comme l'équivalent allemand des bons du Trésor américain.
Points clés à retenir
- Les Bunds sont des titres de créance émis par le gouvernement allemand pour générer des revenus permettant de financer les dépenses. Les bunds sont vendus aux enchères uniquement avec des maturités originales de 10 et 30 ans. La grande majorité des bunds ont une durée de 30 ans. Les Bunds peuvent être dépouillés, où leurs paiements de coupons sont séparés de leurs remboursements principaux et négociés de manière autonome.Les fonds sont acceptés par la Banque centrale européenne comme garantie pour les opérations de crédit.
Comprendre les Bunds
Les Bunds représentent des obligations à long terme du gouvernement fédéral allemand qui sont mises aux enchères sur le marché primaire et négociées sur le marché secondaire. Les Bunds peuvent être supprimés, où leurs paiements de coupons sont séparés de leurs remboursements de principal et sont négociés individuellement. Les Bunds paient généralement les intérêts et le capital une fois par an et représentent une source de financement importante pour le gouvernement allemand.
Caractéristiques du Bund
Les Bunds se caractérisent principalement par le fait qu'il s'agit d'obligations nominales à échéances fixes et à taux d'intérêt fixes. Tous les titres de créance du gouvernement allemand, y compris les bunds, sont émis en faisant une réclamation dans le registre de la dette publique, au lieu de produire des certificats papier.
Une émission de bund typique indiquera son volume d'émission, la date d'échéance, le taux du coupon, les conditions de paiement et la norme de calcul des intérêts utilisée. La plus petite coupure d'un bund est de 0, 01 € et son remboursement par le gouvernement allemand peut être effectué au pair.
Importance des Bunds
Les Bunds sont des titres de créance très liquides qui peuvent être utilisés comme réserves d'assurance pour les fiducies. Acceptés par la Banque centrale européenne en garantie des opérations de crédit, les bunds sont mis aux enchères sur le marché primaire à des volumes supérieurs à 1 milliard d'euros. Le gouvernement allemand suit généralement les nouvelles émissions avec des volumes plus élevés en produisant plusieurs augmentations, jusqu'à environ 15 milliards d'euros, ce qui contribue à maintenir un niveau élevé de volume d'échange pour les bunds.
Les Bunds représentent environ 50% de l'encours de la dette du gouvernement allemand, ce qui souligne leur importance dans le financement public. En émettant des bunds et d'autres titres à long terme, les autorités allemandes obtiennent une source de financement plus stable, réduisant ainsi la nécessité de renouveler fréquemment la dette.
Autrefois un produit de niche, les Bunds sont devenus relativement courants après la crise de la dette souveraine européenne de 2009.
Décapage de Bunds
À partir de 1997, des options d'investissement supplémentaires sont devenues disponibles, avec l'introduction du décapage. Il en résulte que les coupons de principe et d'intérêts sont séparés et négociés de manière autonome, avec un montant minimum de 50 000 € et une coupure minimale de 0, 01 €.
Le décapage peut être effectué par un établissement de crédit ou une agence financière allemande - s'ils ont la garde du compte bund. Les coupons coupons sont généralement combinés en fonction de leurs profils de maturité et ils sont négociés sous des numéros d'identification de sécurité uniques. Les bandes provenant de différents types de bunds ne peuvent pas être groupées.
