De nombreux investisseurs croient à tort que les options sont toujours des investissements plus risqués que les actions car ils peuvent ne pas bien comprendre le concept de levier. Cependant, si elles sont utilisées correctement, les options peuvent comporter moins de risques qu'une position en actions équivalente. Lisez la suite pour savoir comment calculer le risque potentiel des positions d'options et comment la puissance de l'effet de levier peut fonctionner en votre faveur.
Qu'est-ce que l'effet de levier?
L'effet de levier a deux définitions de base applicables à la négociation d'options. Le premier définit l'effet de levier comme l'utilisation de la même somme d'argent pour capturer une position plus grande. C'est la définition qui met les investisseurs le plus en difficulté. Un dollar investi dans une action et le même dollar investi dans une option n'équivalent pas au même risque.
La deuxième définition caractérise l'effet de levier comme le maintien de la même taille, mais en dépensant moins d'argent pour le faire. Il s'agit de la définition de l'effet de levier qu'un commerçant ou un investisseur qui réussit régulièrement intègre dans son cadre de référence.
Interpréter les chiffres
Prenons l'exemple suivant. Vous envisagez d'investir 10 000 $ dans un stock de 50 $, mais vous êtes tenté d'acheter des contrats d'options de 10 $ comme alternative. Après tout, investir 10 000 $ dans une option de 10 $ vous permet d'acheter 10 contrats (un contrat vaut cent actions) et de contrôler 1 000 actions. Pendant ce temps, 10 000 $ dans un stock de 50 $ n'achèteront que 200 actions.
Dans cet exemple, le commerce d'options présente plus de risques que le commerce d'actions. Avec le commerce boursier, tout votre investissement peut être perdu, mais seulement avec un mouvement de prix improbable de 50 $ à 0 $. Cependant, vous risquez de perdre la totalité de votre investissement dans le négoce d'options si le stock tombe simplement au prix d'exercice. Donc, si le prix d'exercice de l'option est de 40 $ (une option dans le cours), le titre n'a besoin que de descendre en dessous de 40 $ à l'expiration pour que l'investissement soit perdu, même si ce n'est qu'une baisse de 20%.
De toute évidence, il existe une énorme disparité de risque entre la possession du même montant en dollars d'actions et d'options. Cette disparité des risques existe parce que la bonne définition de l'effet de levier a été mal appliquée. Pour corriger ce malentendu, examinons deux façons d'équilibrer la disparité des risques tout en gardant les positions également rentables.
Calcul du risque conventionnel
La première méthode pour équilibrer la disparité des risques est la méthode standard et la plus populaire. Revenons à notre exemple pour voir comment cela fonctionne:
Supposons que vous décidiez d'acheter 1 000 actions de XYZ à 41, 75 $ pour un coût de 41 750 $. Cependant, au lieu d'acheter le stock à 41, 75 $, vous pouvez acheter 10 contrats d'options d'achat dont le prix d'exercice est de 30 $ (dans le cours) pour 1 630 $ par contrat. L'achat d'options entraînera des dépenses en capital totales de 16 300 $ pour les 10 appels. Cela représente une économie totale de 25 450 $, soit environ 60% de ce que vous auriez payé en achetant les actions.
Ces économies de 25 450 $ peuvent être utilisées de plusieurs façons. Tout d'abord, il peut profiter d'autres opportunités, vous offrant une plus grande diversification. Deuxièmement, il peut simplement s'asseoir sur un compte de trading et gagner les taux du marché monétaire. La collecte d'intérêts peut créer ce que l'on appelle un dividende synthétique. Par exemple, si les économies de 25 450 $ gagnent 2% d'intérêt par an dans un compte du marché monétaire pendant la durée de vie de l'option, le compte gagnera 509 $ par an, soit environ 42 $ par mois.
Dans un certain sens, vous percevez maintenant un dividende sur une action qui peut ne pas en payer un tout en bénéficiant également de la position des options. Mieux encore, cela peut être accompli en utilisant environ un tiers des fonds nécessaires pour acheter le stock.
Calcul alternatif des risques
L'autre alternative pour équilibrer les disparités de coût et de taille est basée sur le risque.
Comme nous l'avons appris, l'achat de 10 000 $ en actions n'est pas la même chose que l'achat de 10 000 $ en options en termes de risque global. En fait, l'exposition aux options comporte un risque beaucoup plus élevé en raison d'un potentiel de perte considérablement accru. Afin d'égaliser les règles du jeu, vous devez avoir une position d'options équivalente au risque par rapport à la position de l'action.
Commençons par la position boursière: acheter 1 000 actions à 41, 75 $ pour un investissement total de 41 750 $. En tant qu'investisseur soucieux des risques, vous saisissez également un ordre stop loss, une stratégie prudente conseillée par des experts du marché.
Vous définissez un ordre stop à un prix qui limitera votre perte à 20% de l'investissement, qui se calcule à 8 350 $. En supposant que c'est le montant que vous êtes prêt à perdre, ce devrait également être le montant que vous êtes prêt à dépenser pour une position d'options. En d'autres termes, vous ne devriez dépenser que 8 350 $ pour acheter des options d'équivalence de risque. Avec cette stratégie, vous avez le même montant à risque dans la position des options que vous étiez prêt à perdre dans la position des actions.
Supposons que vous achetez un titre biotechnologique pour 60 $ et qu'il tombe à 20 $ lorsque le médicament de la société tue un patient testé. Votre ordre d'arrêt sera exécuté à 20 $, bloquant une perte catastrophique de 40 $. De toute évidence, votre ordre d'arrêt n'a pas offert beaucoup de protection dans ce cas.
Cependant, supposons que vous transmettez la propriété des actions et achetez plutôt les options d'achat pour 11, 50 $. Votre scénario de risque change maintenant radicalement parce que vous ne risquez que le montant que vous avez payé pour l'option. Par conséquent, si le stock s'ouvre à 20 $, vos amis qui ont acheté le stock seront à 40 $, tandis que vous aurez perdu 11, 50 $. Les options deviennent moins risquées que les actions lorsqu'elles sont utilisées de cette manière.
The Bottom Line
La détermination du montant d'argent approprié à investir dans une position d'options permet à l'investisseur de libérer le pouvoir de l'effet de levier. La clé est de maintenir l'équilibre dans le risque total est d'exécuter une série de scénarios «et si», en utilisant la tolérance au risque comme guide
