Qu'est-ce qu'un enjambeur couvert?
Un straddle couvert est une stratégie d'option qui cherche à profiter des mouvements haussiers des prix en écrivant des options de vente et des appels sur une action qui appartient également à l'investisseur. Dans un chevauchement couvert, l'investisseur est à court d'un nombre égal d'options d'achat et de vente qui ont le même prix d'exercice et la même échéance.
Fonctionnement des chevauchements couverts
Un enjambeur couvert est une stratégie qui peut être utilisée pour potentiellement profiter des attentes de prix haussiers sur un titre sous-jacent. Les chevauchements couverts peuvent généralement être facilement construits sur des actions négociées avec un volume élevé. Un straddle couvert implique également des options d'achat et de vente standard qui se négocient sur les marchés publics et fonctionnent en vendant un appel et un put dans la même grève tout en possédant l'actif sous-jacent. En effet, il s'agit d'un court enjambement tandis que le sous-jacent est long.
Semblable à un appel couvert, où un investisseur vend des appels à la hausse tout en possédant l'actif sous-jacent, dans le chevauchement couvert, l'investisseur vendra simultanément un nombre égal de options de vente lors de la même grève. Le straddle couvert, car il a une position courte, n'est cependant pas entièrement couvert et peut perdre de l'argent significatif si le prix de l'actif sous-jacent baisse de manière significative.
Points clés à retenir
- Un straddle couvert est une stratégie d'options impliquant un straddle court (vendre un call et faire la même grève) tout en possédant l'actif sous-jacent.Comme un call couvert, le straddle couvert est destiné aux investisseurs qui pensent que le prix sous-jacent ne bougera pas très bien avant l'expiration. La stratégie de chevauchement couverte n'est pas entièrement «couverte», car seule la position de l'option d'achat est couverte.
Exemple de construction enjambée couverte
Comme dans toute stratégie couverte, la stratégie de chevauchement couverte implique la propriété d'un titre sous-jacent pour lequel des options sont négociées. Dans ce cas, la stratégie n'est que partiellement couverte.
Étant donné que la plupart des contrats d'options se négocient en lots de 100 actions, l'investisseur doit généralement disposer d'au moins 100 actions du sous-jacent pour commencer cette stratégie. Dans certains cas, ils peuvent déjà détenir les actions. Si les actions ne sont pas détenues, l'investisseur les achète sur le marché libre. Les investisseurs pourraient avoir 200 actions pour une stratégie entièrement couverte, mais il n'est pas prévu que les deux contrats soient dans la monnaie en même temps.
Première étape: posséder 100 actions d'une valeur monétaire de 100 $ par action.
Pour construire le straddle, l'investisseur écrit les deux appels et met au prix de grève de l'argent et la même expiration. Cette stratégie aura un crédit net puisqu'elle implique deux premières ventes à découvert.
Étape 2: Vendre un appel XYZ 100 à 3, 25 $ Vendre un XYZ 100 mis à 3, 15 $
Le crédit net est de 6, 40 $. Si l'action ne bouge pas, le crédit sera de 6, 40 $. Pour chaque gain de 1 $ de la grève, la position d'achat a une perte de - 1 $ et la position de vente gagne 1 $, ce qui équivaut à 0 $. Ainsi, la stratégie a un profit maximum de 6, 40 $.
Cette position présente un risque élevé de perte en cas de baisse du cours de l'action. Pour chaque diminution de 1 $, la position de vente et la position d'achat ont chacune une perte de 1 $ pour une perte totale de 2 $. Ainsi, la stratégie commence à subir une perte nette lorsque le prix atteint 100 $ - (6, 40 $ / 2) = 96, 80 $.
Considérations de chevauchement couvertes
La stratégie de chevauchement couverte n'est pas entièrement «couverte», car seule la position de l'option d'achat est couverte. La position de vente à découvert est "nue", ou découverte, ce qui signifie que si elle est cédée, il faudrait que le souscripteur d'options achète les actions au prix d'exercice afin de conclure la transaction. Cependant, il est peu probable que les deux postes soient attribués.
Alors que les gains avec la stratégie de chevauchement couverte sont limités, des pertes importantes peuvent survenir si l'action sous-jacente tombe à des niveaux bien inférieurs au prix d'exercice à l'expiration de l'option. Si l'action ne bouge pas beaucoup entre la date à laquelle les positions sont entrées et l'expiration, l'investisseur perçoit les primes et réalise un petit gain.
Les investisseurs institutionnels et de détail peuvent construire des stratégies d'achat couvertes pour rechercher des bénéfices potentiels des contrats d'options. Tout investisseur cherchant à négocier des produits dérivés devra disposer des autorisations nécessaires via une plateforme d'options de trading sur marge.
