Qu'est-ce qu'une fiducie énergétique?
Une fiducie énergétique est un type de véhicule d'investissement qui détient des droits miniers sur des puits de pétrole et de gaz, des mines et d'autres propriétés de ressources naturelles. Les fiducies énergétiques n'exploitent pas ces propriétés elles-mêmes, mais dépendent plutôt de sociétés tierces pour générer des revenus de leurs actifs.
Les fiducies énergétiques se distinguent par le fait qu’elles ne sont pas tenues de payer l’impôt sur les sociétés, à condition qu’elles versent au moins 90% de leurs revenus à leurs actionnaires. Ces revenus sont ensuite imposés au niveau des actionnaires individuels, sans passer par la question de la double imposition.
Points clés à retenir
- Les fiducies énergétiques sont des véhicules d'investissement qui détiennent des droits miniers.Ils versent généralement 90% ou plus de leurs bénéfices à leurs actionnaires, car cela leur permet d'éviter d'être imposés au niveau des sociétés.Les fiducies énergétiques sont populaires aux États-Unis et au Canada, bien que il existe des différences importantes dans la façon dont les fiducies énergétiques sont réglementées dans les deux pays.
Comprendre les fiducies énergétiques
Les fiducies énergétiques sont des véhicules d'investissement populaires aux États-Unis et au Canada. Cependant, il existe des différences notables dans la manière dont ces véhicules sont réglementés dans chaque pays.
Aux États-Unis, les fiducies énergétiques ne peuvent générer des revenus que sur les droits miniers des propriétés existantes; ils ne sont pas autorisés à acquérir de nouvelles propriétés, par exemple en achetant des puits supplémentaires. Cela signifie que les fiducies énergétiques américaines doivent réduire leurs sources de revenus existantes et éventuellement liquider la fiducie une fois leurs droits miniers épuisés. Il est donc particulièrement important pour les investisseurs dans les fiducies énergétiques américaines de comprendre les réserves restantes de la fiducie, car cela sera essentiel pour estimer avec précision la durée pendant laquelle la fiducie pourra continuer à effectuer des distributions aux actionnaires.
En revanche, les fiducies énergétiques canadiennes sont autorisées à mobiliser des capitaux pour acheter de nouvelles propriétés. Cela signifie qu'en principe, une fiducie canadienne de l'énergie pourrait continuer de verser des distributions aux actionnaires indéfiniment, à condition qu'elle planifie à l'avance d'assurer un portefeuille continu de droits miniers.
Actifs détenus par des fiducies énergétiques
Les fiducies énergétiques détiennent généralement des portefeuilles de propriétés matures qui nécessitent relativement peu de dépenses en immobilisations continues. Ces propriétés devraient déjà avoir l'infrastructure en place pour extraire les ressources pertinentes, permettant à la fiducie de verser des distributions importantes sans avoir à réinvestir un capital important dans de nouvelles infrastructures.
Exemple réel d'une fiducie énergétique
Un changement important s'est produit sur le marché des fiducies énergétiques en 2006, lorsque le gouvernement canadien a annoncé son intention de modifier le traitement fiscal des fiducies énergétiques canadiennes. Auparavant, les fiducies énergétiques canadiennes étaient en mesure d'éviter complètement l'imposition des sociétés en transmettant leurs distributions aux actionnaires, qui étaient ensuite imposés au niveau individuel. Cependant, cela a entraîné une baisse importante des recettes fiscales du gouvernement, ce qui a incité le gouvernement à éliminer ce traitement fiscal favorable en obligeant également les fiducies énergétiques à payer des impôts sur leurs distributions.
Ce changement a effectivement éliminé l'efficacité fiscale relative des fiducies énergétiques canadiennes par rapport aux sociétés, ce qui a incité de nombreuses fiducies à se convertir en sociétés. Au milieu de cette transition, les actions de nombreuses fiducies énergétiques canadiennes ont considérablement diminué, en raison de la crainte que le fardeau fiscal plus onéreux ne nécessite une baisse des rendements des dividendes des fiducies énergétiques.
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