Qu'est-ce que l'Enterprise Value-to-Sales - EV / Sales?
La valeur d'entreprise (EV / ventes) est une mesure d'évaluation qui compare la valeur d'entreprise (EV) d'une entreprise à ses ventes annuelles. EV-to-sales donne aux investisseurs une mesure quantifiable du coût d'achat des ventes de l'entreprise.
La formule pour la valeur des ventes d'entreprise - EV / Sales Is
La EV / Ventes = Ventes annuelles MC + D − CC où: MC = Capitalisation boursière D = Dette CC = Trésorerie et équivalents de trésorerie
Comment calculer la valeur des ventes de l'entreprise - EV / Sales
La valeur des ventes d'entreprise est calculée par:
- Ajouter la dette totale à la capitalisation boursière d'une entreprise Soustraire la trésorerie et les équivalents de trésorerie Et ensuite diviser le résultat par les ventes annuelles de l'entreprise
Une version légèrement plus compliquée de la valeur d'entreprise avec quelques autres variables est parfois utilisée. La formule la plus complexe pour EV est:
La EV = MC + D + PS + MI − CCoù: PS = Actions privilégiéesMI = Intérêts minoritaires
Qu'est-ce que l'Enterprise Value-to-Sales (EV / Sales) vous dit?
La valeur des ventes d'entreprise est une extension de l'évaluation du prix de vente (P / S), qui utilise la capitalisation boursière au lieu de la valeur d'entreprise. Il est perçu comme étant plus précis que le P / S, en partie parce que la capitalisation boursière à elle seule ne prend pas en compte la dette d'une entreprise lors de l'évaluation de l'entreprise.
Généralement, un multiple EV / ventes plus faible signifie qu'une entreprise est considérée comme plus attrayante ou sous-évaluée. La mesure EV / ventes peut être négative lorsque la trésorerie de l'entreprise est supérieure à la capitalisation boursière et à la structure de la dette, ce qui indique que l'entreprise peut être achetée essentiellement avec sa propre trésorerie.
La mesure EV-to-sales peut être légèrement trompeuse. Un EV-to-sales élevé peut être un signe que les investisseurs croient que les ventes futures augmenteront considérablement. Une baisse du nombre de véhicules électriques peut indiquer que les perspectives de vente futures ne sont pas très attrayantes. Comparez le VE aux ventes à celui des autres sociétés du secteur et examinez plus en détail la société que vous analysez. Les valeurs EV-to-sales se situent généralement entre 1 et 3.
Points clés à retenir
- EV / sales est une mesure quantifiable du coût d'achat des ventes d'une entreprise. Un multiple EV / sales inférieur signifie qu'une entreprise est plus attrayante ou sous-évaluée. La mesure est considérée comme plus précise que le P / S, qui ne tient pas compte de l'endettement d'une entreprise.
Exemple d'utilisation de Value-to-Sales Enterprise - EV / Sales
Supposons qu'une entreprise déclare un chiffre d'affaires de 70 millions de dollars pour l'année. La société a 10 millions de dollars de passifs à court terme dans les livres et 25 millions de dollars de passifs à long terme. Son actif s'élève à 90 millions de dollars, dont 20% en espèces. Enfin, la société possède 5 millions d'actions ordinaires en circulation et le prix actuel des actions est de 25 $ par action. Dans ce scénario, la valeur d'entreprise de l'entreprise est:
La EV = capitalisation boursière (5 millions d'actions × cours de bourse de 25 $) + dette totale (10 millions de dollars + 25 millions de dollars)
Ensuite, pour trouver le VE par rapport aux ventes, il suffit de diviser la valeur d'entreprise calculée par les ventes. Dans cet exemple, le EV-to-sales est:
La VE / Ventes = 70 millions de dollars 142 millions de dollars = 2, 03
Pour aller encore plus loin dans le ratio VE / ventes, considérons Coca-Cola. La société a une capitalisation boursière de 206 milliards de dollars au 31 janvier 2019. Sa dette totale au 28 septembre 2018 était de 40, 6 milliards de dollars. La trésorerie et les équivalents de trésorerie s'élèvent à 13, 8 milliards de dollars. Les ventes au cours des 12 derniers mois pour Coca-Cola ont atteint 32, 3 milliards de dollars. EV pour Coca-Cola est de 232, 8 milliards de dollars, soit 206 milliards de dollars + 40, 6 milliards de dollars - 13, 8 milliards de dollars. Son multiple EV / ventes est de 7, 2, soit 232, 8 milliards de dollars / 32, 3 milliards de dollars.
La différence entre EV / Sales et Price-to-Sales (P / S)
Le ratio VE / ventes tient compte de la dette et des liquidités d'une entreprise. Le rapport prix-ventes, quant à lui, ne le fait pas. Le rapport prix / ventes est plus rapide à calculer, en utilisant uniquement la capitalisation boursière d'une entreprise comme numérateur. Cependant, les titulaires de créances ont une créance sur les ventes et devraient théoriquement être inclus dans l'évaluation.
Limitations de l'utilisation de Value-to-Sales Enterprise - EV / Sales
Le ratio EV / ventes nécessite de calculer la valeur de l'entreprise, ce qui implique un peu plus de fouilles. Il est généralement utilisé pour les acquisitions, où l'acquéreur assumera la dette de l'entreprise, mais obtiendra également de l'argent. De plus, les ventes ne tiennent pas compte des dépenses ou des taxes d'une entreprise.
