Table des matières
- Emission de dette avec des obligations
- Manipulation des taux d'intérêt
- Instituer des coupes dans les dépenses
- Augmenter les taxes
- Réduire les succès de la dette
- Renflouement de la dette nationale
- Défaillance de la dette nationale
Quelles méthodes de réduction de la dette publique se sont révélées les plus efficaces au cours de l'histoire? Les envois de fonds ne le couvrent généralement pas. Les réponses pourraient vous surprendre.
La politique budgétaire et monétaire est un domaine dans lequel tout le monde a une opinion, mais peu de gens peuvent se mettre d'accord sur une idée donnée. Alors que la réduction de la dette et la stimulation de l'économie sont les objectifs généraux de la plupart des gouvernements des économies développées, la réalisation de ces objectifs implique souvent des tactiques qui semblent s'exclure mutuellement et parfois carrément contradictoires.
Emission de dette avec des obligations
Prenons, par exemple, l'émission de dette publique. Les gouvernements émettent souvent des obligations pour emprunter de l'argent. Cela leur permet d'éviter d'augmenter les impôts et fournit de l'argent pour payer les dépenses, tout en stimulant l'économie par le biais des dépenses publiques, générant théoriquement des revenus fiscaux supplémentaires des entreprises et des contribuables prospères.
Points clés à retenir
- Plutôt que d'augmenter les impôts, les gouvernements émettent souvent des dettes sous forme d'obligations pour lever des fonds.En période de malaise financier, les gouvernements peuvent racheter les mêmes obligations qui ont été émises, ce qui était la politique appelée Quantitative Easing aux États-Unis après la période 2007-2008. crise financière.Les hausses d'impôts à elles seules sont rarement suffisantes pour stimuler l'économie et rembourser la dette. mais ces approches présentent également des inconvénients notables.
L'émission de dette semble être une approche logique, mais gardez à l'esprit que le gouvernement doit payer des intérêts à ses créanciers et, à un moment donné, l'argent emprunté doit être remboursé. Historiquement, l'émission de dette a stimulé l'économie de divers pays, mais en soi, l'amélioration de la croissance économique n'a pas été particulièrement efficace pour réduire directement la dette publique à long terme.
Lorsque l'économie souffre comme pendant les périodes de chômage élevé, les gouvernements peuvent également chercher à stimuler l'économie en achetant les obligations mêmes qu'ils ont émises. Par exemple, la Réserve fédérale américaine a mis en place un assouplissement quantitatif à quelques reprises depuis novembre 2008, un plan visant à acheter de grandes quantités d'obligations d'État et d'autres titres financiers pour stimuler la croissance économique et aider à la reprise après la crise financière de 2007-2008.
De nombreux experts financiers privilégient une tactique d'assouplissement quantitatif à court terme. À plus long terme, cependant, l'achat de sa propre dette ne s'est pas révélé plus efficace que l'emprunt de moyens de prospérité en émettant des obligations.
Façons dont les gouvernements réduisent la dette fédérale
Manipulation des taux d'intérêt
Le maintien des taux d'intérêt à de bas niveaux est une autre façon pour les gouvernements de stimuler l'économie, de générer des recettes fiscales et, en fin de compte, de réduire la dette nationale. Des taux d'intérêt plus bas facilitent l'emprunt d'argent pour les particuliers et les entreprises. À leur tour, ces emprunteurs dépensent cet argent en biens et services, ce qui crée des emplois et des recettes fiscales.
Les faibles taux d'intérêt ont été la politique des États-Unis, de l'Union européenne, du Royaume-Uni et d'autres pays en période de crise économique, avec un certain succès. Cela dit, les taux d'intérêt maintenus à zéro ou presque pendant de longues périodes ne se sont pas révélés être la panacée pour les gouvernements endettés.
Instituer des coupes dans les dépenses
Le Canada a fait face à un déficit budgétaire à près de deux chiffres dans les années 1990. En instituant des coupes budgétaires profondes (20% ou plus en quatre ans), la nation a réduit son déficit budgétaire à zéro en trois ans et réduit sa dette publique d'un tiers en cinq ans. Le Canada a accompli tout cela sans augmenter les impôts.
En théorie, d'autres pays pourraient imiter cet exemple. En réalité, les bénéficiaires des dépenses alimentées par les contribuables rechignent souvent aux réductions proposées. Les politiciens sont souvent exclus de leurs fonctions lorsque leurs électeurs sont mécontents des politiques, de sorte qu'ils manquent souvent de la volonté politique de procéder aux coupes nécessaires. Des décennies de querelles politiques sur la sécurité sociale aux États-Unis en sont un parfait exemple, les politiciens évitant toute action qui mettrait les électeurs en colère. Dans des cas extrêmes, comme en Grèce en 2011, les manifestants sont descendus dans la rue lorsque le robinet du gouvernement a été éteint.
Augmenter les taxes
Les gouvernements augmentent souvent les impôts pour payer les dépenses. Les taxes peuvent inclure le fédéral, l'état et, dans certains cas, le revenu local et l'impôt sur les sociétés. D'autres exemples incluent l'impôt minimum de remplacement, les taxes sur le péché (sur l'alcool et les produits du tabac), l'impôt sur les sociétés, l'impôt successoral, la loi fédérale sur les contributions aux assurances (FICA) et les impôts fonciers.
Bien que les hausses d'impôts soient une pratique courante, la plupart des pays font face à des dettes importantes et croissantes. Il est probable que les niveaux d'endettement plus élevés sont largement dus à l'échec de la réduction des dépenses. Lorsque les flux de trésorerie augmentent et que les dépenses continuent d'augmenter, l'augmentation des revenus ne fait pas grande différence avec le niveau d'endettement global.
Réduire les succès de la dette
La Suède était au bord de la ruine financière en 1994. À la fin des années 90, cependant, le pays avait un budget équilibré grâce à une combinaison de réductions de dépenses et d'augmentations d'impôts. La dette américaine a été remboursée en 1947, 1948 et 1951 sous Harry Truman. Le président Dwight D. Eisenhower a réussi à réduire la dette publique en 1956 et 1957. Les réductions de dépenses et les augmentations d'impôts ont joué un rôle dans les deux efforts.
Une approche favorable aux entreprises et au commerce est un autre moyen pour les nations de réduire leur fardeau de la dette. Par exemple, l'Arabie saoudite a réduit son endettement de 80% du produit intérieur brut en 2003 à seulement 10, 2% en 2010 en vendant du pétrole.
Renflouement de la dette nationale
Faire en sorte que les nations riches pardonnent vos dettes nationales ou vous remettent de l'argent est une stratégie qui a été employée plusieurs fois. De nombreux pays africains ont bénéficié de l'annulation de leur dette. Malheureusement, même cette stratégie a ses défauts.
Par exemple, à la fin des années 80, le fardeau de la dette du Ghana a été considérablement réduit par l'annulation de la dette. En 2011, le pays est à nouveau profondément endetté. La Grèce, qui avait reçu des milliards de dollars de fonds de sauvetage en 2010-2011, n'était pas beaucoup mieux après les premiers tours de table. Les renflouements américains remontent à 1792.
Le défaut de paiement de la dette nationale, qui peut inclure la faillite et / ou la restructuration des paiements aux créanciers, est une stratégie courante et souvent efficace de réduction de la dette. La Corée du Nord, la Russie et l'Argentine ont toutes utilisé cette stratégie. L'inconvénient est qu'il devient plus difficile et plus coûteux pour les pays d'emprunter à l'avenir après un défaut.
Controverse avec chaque méthode
Pour citer Mark Twain, "Il existe trois types de mensonges: les mensonges , les maudits mensonges et les statistiques." Cela n'est nulle part plus vrai qu'en matière de dette publique et de politique budgétaire.
La réduction de la dette et la politique gouvernementale sont des sujets politiques extrêmement polarisants. Les détracteurs de tous les postes sont confrontés à des problèmes avec presque toutes les demandes de remboursement de budget et de dette, argumentant sur des données erronées, des méthodologies incorrectes, une comptabilité de la fumée et des miroirs et d'innombrables autres problèmes. Par exemple, alors que certains auteurs affirment que la dette américaine n'a jamais diminué depuis 1961, d'autres affirment qu'elle a diminué à plusieurs reprises depuis lors. Des arguments et des données contradictoires similaires pour les étayer peuvent être trouvés pour presque tous les aspects d'une discussion sur la réduction de la dette fédérale.
22 billions de dollars
Le niveau record de la dette nationale américaine a atteint en 2019.
Bien qu'il existe une variété de méthodes que les pays ont utilisées à différents moments et avec différents degrés de succès, il n'existe pas de formule magique pour réduire la dette qui fonctionne aussi bien pour chaque nation dans chaque cas. Tout comme les réductions de dépenses et les hausses d'impôts ont démontré leur succès, le défaut de paiement a fonctionné dans plus de quelques pays (du moins si le critère de réussite est la réduction de la dette plutôt que de bonnes relations avec la communauté bancaire mondiale).
Dans l'ensemble, la meilleure stratégie est peut-être celle de Polonius du Hameau de Shakespeare et adoptée par Benjamin Franklin quand il a dit: "Ni un emprunteur ni un prêteur ne le seront."
