Vous êtes-vous déjà demandé ce qui se passe lorsque vous achetez ou vendez une action par l'intermédiaire d'un courtier en valeurs mobilières? Le trading est aussi simple que de cliquer sur une souris, mais c'est en fait assez compliqué dans les coulisses.
Lorsque vous saisissez un ordre d'actions sur votre ordinateur ou par l'intermédiaire de votre courtier, vous négociez parfois avec une autre personne par le biais d'une bourse. À d'autres occasions, vous ne faites qu'un échange avec votre courtier. Ces deux principaux types d'opérations sont appelées transactions de principal et d'agent, et nous les examinerons plus en détail.
Trading principal
La négociation principale se produit lorsqu'une maison de courtage achète des titres sur le marché secondaire, détient ces titres pendant une période de temps puis les vend. Le but du trading principal est que les entreprises (également appelées courtiers) créent des bénéfices pour leurs propres portefeuilles grâce à l'appréciation des prix. Ainsi, lorsqu'un investisseur achète et vend des actions par l'entremise d'une firme de courtage qui agit en tant que mandant d'une opération, l'entreprise utilisera son propre inventaire pour exécuter la commande du client. Avec cette méthode, les sociétés de courtage gagnent un revenu supplémentaire (en plus des commissions facturées) en tirant également de l'argent de l'écart bid-ask.
Par exemple, si vous cherchiez à acheter 100 actions ABC à 10 $, la firme principale vérifierait d'abord son propre inventaire pour voir si les actions sont disponibles pour vous vendre. S'ils sont disponibles, la firme vous vendra les actions, puis signalera la transaction à la bourse nécessaire. La Securities and Exchange Commission et les bourses exigent que les sociétés de bourse effectuent les transactions à des prix comparables à ceux du marché.
Commerce d'agence
Une transaction d'agence est l'autre méthode populaire pour exécuter les ordres d'un client. Plus compliquées que les transactions principales régulières, ces transactions impliquent la recherche et le transfert de titres entre clients de différentes maisons de courtage. Le nombre croissant de participants sur le marché des valeurs mobilières et la nécessité d'une comptabilité, d'une compensation, d'un règlement et d'un rapprochement extrêmement précis font de la fluidité des marchés des valeurs mobilières une tâche très difficile.
Les transactions de l'agence se composent de deux parties distinctes. Premièrement, votre courtage doit acheminer votre demande vers le marché approprié afin de trouver une partie souhaitant assumer la position opposée. Donc, si vous souhaitez acheter à un certain prix, le courtier doit trouver quelqu'un qui souhaite vendre au même prix et vice versa. Une fois les deux parties trouvées, la bourse enregistre la transaction sur sa bande signalétique et un échange d'argent et de titres entre les parties a lieu lors du règlement.
La deuxième partie de la transaction d'agence a lieu une fois la transaction terminée et a été correctement documentée sur l'échange. Cette partie est communément appelée compensation. Bien que tous les courtiers tiennent des livres individuels enregistrant le montant total des ordres d'achat et de vente traités par les clients, l'acte réel de compensation de ces transactions est géré par une institution plus grande. En Amérique du Nord, l'institution qui gère la grande majorité des tâches de compensation et de conservation est la Depository Trust Clearing Corporation (DTCC).
L'acte de base de compensation consiste à faire correspondre les achats et les ventes. Une fois les transactions exécutées en bourse, les détails des transactions sont envoyés à une filiale de la DTCC appelée National Securities Clearing Corporation, et sont ensuite enregistrés et appariés pour plus d'exactitude. Une fois que toutes les transactions envoyées par les cabinets membres au DTCC ont été appariées pour des achats et des ventes, le DTCC informe ensuite tous les cabinets membres de leurs obligations associées et organise le transfert des fonds et titres appropriés. Ainsi, plutôt que d'avoir des courtiers individuels traitant entre eux après chaque transaction sur une bourse de valeurs, la DTCC agit comme intermédiaire, collectant toutes les transactions et rationalisant le transfert des actions et des espèces. Cela réduit le temps requis pour la livraison et la réception des obligations et offre une flexibilité aux courtiers dans le choix des partenaires de négociation. L'ensemble de ce processus de compensation prend généralement deux jours ouvrables.
Il est important de noter que le DTCC non seulement facilite mais garantit également la livraison. Si l'une des parties ne remet pas les titres ou les espèces à l'autre, le DTCC interviendra et remplira les obligations de la partie défaillante.
Bien que vous ne puissiez pas indiquer à votre courtier comment vous souhaitez que l'opération soit exécutée, en tant que client, vous avez le droit de savoir comment votre transaction a été effectuée. Les courtiers sont tenus de vous informer si une opération effectuée était une agence ou une transaction principale. En règle générale, vous êtes averti dans votre confirmation de transaction envoyée par la poste ou par voie électronique.
The Bottom Line
Bien que ces informations puissent ne pas vous faire gagner plus d'argent sur le marché, il est important pour les investisseurs de comprendre le processus de traitement des commandes. Ces deux façons de traiter les ordres contribuent non seulement à réduire le risque pour les investisseurs, mais donnent également aux clients du courtage un moyen relativement liquide et efficace de placer et d'exécuter des opérations.
