ETF en général
Les fonds négociés en bourse (ETF) sont similaires à d'autres produits d'investissement packagés comme les fonds communs de placement, mais avec plusieurs différences convaincantes. Comme les fonds communs de placement, les FNB peuvent offrir aux investisseurs un portefeuille diversifié de titres conçu pour répondre à un large éventail d'objectifs de placement. D'autres caractéristiques, telles que l'accès à une gestion professionnelle des investissements et l'exposition à d'autres classes d'actifs, peuvent être obtenues en utilisant l'un ou l'autre des produits d'investissement.
Contrairement aux fonds communs de placement, les FNB se négocient en bourse et sont continuellement évalués en temps réel, tout comme les titres de participation. Les FNB sont idéaux pour fournir aux investisseurs un accès à une multitude de stratégies d'investissement sophistiquées non disponibles dans les portefeuilles à long terme et autres programmes d'investissement stratégiquement alloués. On pourrait prétendre que les FNB sont largement supérieurs aux fonds communs de placement à cet égard. Cette distinction est importante et sera étudiée plus en détail ci-dessous.
Aujourd'hui, vous pouvez trouver des FNB à effet de levier et inverses associés à pratiquement tous les principaux indices de référence du marché, le secteur macroéconomique et la plupart des groupes industriels clés. (Pour en savoir plus sur les FNB en général, voir An Inside Look At ETF Construction .)
Caractéristiques uniques des ETF inverses
La première caractéristique unique des ETF inverses est évidente: les ETF inverses recherchent des résultats d'investissement qui correspondent à l'inverse (opposé) de l'indice de référence, ou indice, auquel ils sont associés. Par exemple, le FNB ProShares Short QQQ ETF (PSQ) recherche des résultats qui correspondent à l'inverse de la performance de l'indice Nasdaq 100. Si vous prévoyez une baisse du Nasdaq 100, vous achèteriez simplement des actions de PSQ.
Une autre caractéristique unique est l'utilisation d'instruments dérivés. Les contrats à terme standardisés cotés en bourse et les options sur contrats à terme, swaps et contrats à terme, et les options cotées sur les titres individuels et les indices boursiers sont généralement utilisés. Le conseiller en placement du FNB négociera ou investira dans des instruments dérivés qui, selon lui, fourniront le rendement déclaré par chaque FNB en utilisant des stratégies directionnelles, non directionnelles, d'arbitrage, de couverture et d'autres stratégies.
Habituellement, le capital d'investissement détenu dans la fiducie juridique sous-jacente à chaque FNB inverse n'est pas investi directement dans les titres des constituants de l'indice associé, contrairement aux FNB à long terme. De plus, les actifs qui ne sont pas actuellement investis dans des dérivés ou des titres sont fréquemment investis dans des titres de créance à court terme et / ou des instruments du marché monétaire. Les rendements associés à ces instruments de dette contribuent au rendement total du portefeuille et peuvent être utilisés comme garantie (marge) pour des positions dérivées ouvertes.
Un certain nombre de FNB inverses cherchent à produire des rendements qui sont des multiples de l'indice de référence ou de l'inverse de l'indice de référence. Par exemple, le ProShares UltraShort Russell 2000 (TWM) cherche à fournir un rendement qui correspond à deux fois l'inverse de l'indice Russell 2000. Ces fonds atteignent cet objectif en déployant un certain nombre de stratégies d'investissement complexes, impliquant souvent un effet de levier.
L'effet de levier peut être un avantage ou un inconvénient, selon votre point de vue. L'effet de levier dans les FNB inverses implique l'emprunt de capitaux d'investissement pour des positions d'investissement ou spéculatives qui sont assez faibles par rapport à l'exposition globale de la position aux fluctuations de prix et au potentiel de taux de rendement démesurés. Ces techniques sont considérées comme agressives et ne conviennent pas à tous les investisseurs. (Pour, voir FNB à effet de levier: sont-ils adaptés à votre situation? et Quelle est la différence entre la couverture et la spéculation? )
Avantages des ETF inverses
Investir dans des ETF inverses est assez simple. Si vous êtes baissier sur un marché, un secteur ou une industrie en particulier, vous achetez simplement des actions du FNB correspondant. Pour quitter la position lorsque vous pensez que le ralentissement a suivi son cours, passez simplement un ordre de vente. Les investisseurs doivent évidemment encore avoir raison dans leurs prévisions de marché afin de profiter. Si le marché évolue contre vous, ces actions chuteront.
Parce que vous achetez en prévision d'un ralentissement et que vous ne vendez rien à découvert (le conseiller du FNB le fait en votre nom), un compte sur marge n'est pas requis. Vendre des actions à découvert implique d'emprunter auprès de votre courtier sur marge. Les coûts liés à la vente à découvert sont ainsi évités. La vente à découvert réussie nécessite beaucoup de compétences et d'expérience. Des rallyes de couvertures courtes peuvent apparaître de nulle part et effacer rapidement des positions courtes rentables.
Avec les FNB inverses, les investisseurs n'ont pas besoin d'ouvrir des comptes de négociation de contrats à terme et / ou d'options. La plupart des sociétés de courtage ne permettront pas aux investisseurs de s'engager dans des stratégies d'investissement complexes impliquant des contrats à terme et des options, à moins que l'investisseur ne puisse démontrer les connaissances et l'expérience nécessaires pour comprendre les risques inhérents à ces stratégies et instruments. Parce que les contrats à terme et les options sont limités dans la durée et s'érodent rapidement en prix à l'approche de l'expiration, vous pouvez avoir raison sur votre appel de marché, mais vous perdez tout ou la majeure partie de votre capital d'investissement. Grâce à la prolifération des ETF inverses, les investisseurs moins expérimentés ne sont plus empêchés de s'exposer à ces stratégies.
Les ETF inverses donnent également accès à une gestion de placement professionnelle. Il est extrêmement difficile de négocier avec succès des options, des contrats à terme, de vendre à découvert ou de spéculer sur les marchés financiers. Grâce à ces fonds, les investisseurs peuvent obtenir une exposition à une multitude de stratégies de négociation sophistiquées et déléguer une partie de leurs responsabilités de gestion des placements au conseiller en placement qui supervise le FNB.
Risques des ETF inverses
Les deux principaux risques des FNB inverses sont les responsabilités en matière de levier financier et de gestion d'actifs .
Effet de levier: Parce que la négociation de produits dérivés implique une marge, créant un effet de levier, certaines situations indésirables peuvent survenir. Les positions à terme à effet de levier peuvent fluctuer de façon spectaculaire dans les prix. Ces fluctuations sauvages des prix peuvent conduire à des marchés inefficaces, entraînant des positions de prix inexactes au sein du portefeuille ETF. Cela peut éventuellement conduire à des prix des actions ETF qui ne sont pas précisément corrélés avec l'indice de référence sous-jacent. De plus, la performance d'investissement d'un ETF inversé peut en fin de compte être inférieure à la performance générée par les investissements dans les titres sous-jacents et les dérivés directement. Dans ces circonstances, l'investissement inverse dans les FNB peut entraîner des taux de rendement globaux inférieurs aux attentes. Si ces instruments font partie intégrante de votre stratégie d'investissement globale, des taux de rendement inférieurs aux prévisions pourraient nuire à votre capacité à atteindre les objectifs fixés au début de votre plan financier.
Responsabilités de gestion d'actifs: Investir dans des FNB inverses ne dégage pas un investisseur de l'obligation de prendre des décisions d'investissement éclairées. La décision d'entrer et de sortir des marchés, des secteurs et des industries doit être prise au niveau du portefeuille de l'investisseur. Cela signifie que vous ou votre conseiller financier assumerez cette responsabilité. Si vous achetez un FNB inverse et que le marché associé à votre fonds augmente, vous perdrez de l'argent. Si le fonds est endetté, vous pourriez subir des pertes dramatiques. Les replis des marchés et les marchés baissiers sont entièrement différents des marchés en hausse. Vous et / ou votre conseiller devez être en mesure de prendre des décisions d'investissement en temps opportun et de mettre en œuvre des techniques de gestion des risques appropriées. (Pour en savoir plus sur les problèmes qui peuvent survenir, lisez 5 défauts ETF que vous ne devriez pas négliger . )
Objectifs de placement à l'aide de FNB inverses
Les ETF inverses peuvent être utilisés pour ouvrir des positions spéculatives sur des marchés, des secteurs ou des industries - ou ils peuvent être utilisés dans le contexte d'un portefeuille d'investissement. Ils sont idéaux pour les stratégies conçues pour améliorer la performance d'un portefeuille stratégiquement alloué qui est généralement conçu pour atteindre un objectif spécifique (accumulation pour la retraite, dons de bienfaisance, etc.) plutôt que de surperformer le marché. Utilisés avec des stratégies à long terme trouvées dans les FNB conventionnels et les fonds communs de placement, les FNB inverses peuvent améliorer les rendements en réduisant la corrélation du portefeuille global avec les marchés de capitaux traditionnels. Cette approche réduit en fait le risque global du portefeuille et offre des rendements ajustés au risque plus élevés.
Les FNB inverses peuvent également être utilisés pour couvrir l'exposition d'un portefeuille au risque de marché. Un gestionnaire de portefeuille peut facilement acheter des actions ETF inverses plutôt que de liquider des titres individuels ou de «détenir et espérer», ces deux éléments pouvant être douloureux et coûteux. (Pour en savoir plus sur les fonds négociés en bourse et votre portefeuille, voir 3 étapes pour un portefeuille ETF rentable .)
