Les investisseurs ont versé un montant record de 58 milliards de dollars dans des fonds communs de placement et des FNB d'actions au cours des quatre semaines se terminant le 17 janvier, selon une étude de Bank of America Merrill Lynch. De ce montant, 23, 9 milliards de dollars ont été collectés au cours de la dernière semaine de cette période, la septième semaine en importance pour les entrées de capitaux propres, ajoute Merrill Lynch. Alors que la plupart des achats ont été dirigés vers des véhicules d'investissement gérés passivement, la période de quatre semaines a vu le plus grand afflux de fonds d'actions gérés activement en quatre ans, déclare Merrill Lynch dans son rapport du 18 janvier, "The Flow Show: Happy New FOMO".."
Définition de FOMO
Cela signifie «peur de rater», selon Merrill Lynch. L'indice S&P 500 (SPX) a atteint lundi un nouveau record historique, clôturant à 2 832, 97 pour un solide gain de 6, 0% depuis le début de l'année. Enhardis par les solides gains boursiers enregistrés jusqu'à présent au cours de la nouvelle année, les investisseurs sautent dans le train des actions, comme l'indiquent les chiffres des flux de fonds cités ci-dessus. (Pour en savoir plus, voir également: Pourquoi les investisseurs en actions jouent-ils au jeu risqué du momentum? )
L'effet de janvier
Ce que l'on a appelé l'effet janvier est la tendance saisonnière à la hausse des actions au cours de ce mois. De 1928 à 2017, l'indice S&P 500 a augmenté de 62% du temps en janvier (56 fois sur 90), selon Yardeni Research Inc. Le gain moyen était de 1, 1%. Au cours des 56 fois que l'indice a augmenté en janvier, la hausse moyenne de 4, 1%, également par Yardeni, avec une perte moyenne de 3, 9% dans les 34 fois où l'indice a chuté. Janvier 2018 est sur la bonne voie pour être le meilleur mois d'ouverture d'une année depuis janvier 1997, lorsque le S&P 500 a avancé de 6, 1%, selon MoneyChimp.com.
«Ailes d'Icare»
La confiance continue des investisseurs dans les actions est due à deux facteurs, selon Merrill Lynch: des taux d'intérêt toujours bas et de très grands espoirs pour les bénéfices futurs des entreprises. Les projections de bénéfices deviennent extrêmement optimistes, les macro-enquêtes américaines citées par Merrill Lynch impliquant des attentes de croissance de 20% du BPA américain, tirées par l'expansion du PIB réel américain à un taux de 5% à 6%.
Pendant ce temps, l'indicateur Bull & Bear de Merrill Lynch se situe à une valeur de 7, 4, le résultat d'une "action mousseuse sur les prix". Cet indicateur capture six mesures du sentiment des investisseurs et signale des conditions dangereusement «euphoriques» lorsqu'il atteint 8, 0, par DominionFX. Ces six mesures sont: le positionnement des hedge funds; techniques du marché du crédit; l'étendue du marché des actions; les flux de capitaux propres; flux obligataires; et positionnement de fonds long uniquement.
Merrill Lynch surnomme cette section de leur rapport les "Ailes d'Icare", suggérant que le marché vole plutôt haut, et peut donc être réglé pour une mauvaise chute. (Pour plus d'informations, voir également: Icarus Factor .)
Le danger vient par trois
Merrill Lynch signale également que le consensus parmi leurs clients est qu'une correction boursière ne commencera qu'une fois que toutes ces choses arriveront: les prévisions de croissance du PIB réel dépassent 3%; l'inflation des salaires est supérieure à 3%; le rendement du bon du Trésor à 10 ans est supérieur à 3%; et le S&P 500 dépasse les 3 000.
