Vendredi matin, la composante Dow JPMorgan Chase & Co. (JPM) tire le coup d'envoi de la saison des résultats du deuxième trimestre, et les banques commerciales signalent qu'elles continuent à un rythme rapide au milieu de la semaine prochaine. La puissance financière a récemment perdu son rôle de leader du secteur pluriannuel au profit de Citigroup Inc. (C), qui vient d'atteindre un sommet de huit ans, tandis que JPMorgan reste bloqué dans un test en cours à la résistance de mars.
Le secteur bancaire a éclaté après les élections de novembre, alimenté par l'optimisme selon lequel la déréglementation et les réductions d'impôts sous l'administration Trump généreraient des bénéfices plus élevés. Ces avantages ne se sont pas encore matérialisés, générant une action des prix inférieure à la normale puisque la majorité des composants ont atteint leur sommet au premier trimestre. Les acteurs du marché surveilleront de près les résultats du deuxième trimestre, recherchant des indices indiquant que des rendements plus élevés et des initiatives présidentielles ont l'effet souhaité.
Graphique à long terme JPM (1990-2017)
Le titre est tombé à un creux historique à 3, 21 $ au début de la première guerre en Irak en 1990 et a fortement augmenté dans une tendance à la hausse qui a monté la résistance des années 1980 à 19 $ en 1995. Les gains continus dans le nouveau millénaire se sont terminés en mars 2000 moment où le marché haussier dotcom a pris fin. Une correction volatile a suivi, de multiples impulsions de vente faisant chuter le cours des actions à un creux de sept ans à 15, 26 $ en octobre 2002.
La reprise qui a suivi s'est déroulée en deux grandes vagues qui ont porté l'action au niveau de retracement de vente de 0, 786 Fibonacci dans les 50 $ inférieurs, où elle a atteint son sommet en mai 2007. La volatilité intense a atteint ses niveaux historiques au deuxième semestre de 2008, lorsque la pleine puissance des bulles brisées de crédit, de produits dérivés et de l'immobilier a écrasé les économies mondiales. JPMorgan a plongé au cours de cette période mais est resté financièrement solvable, trouvant un soutien au plus bas de 2002 avant un rebond presque vertical qui s'est arrêté à six points du plus haut précédent d'octobre 2009.
Le titre a finalement achevé un aller-retour vers le plus haut de 2007 en 2013 et a décollé dans une tendance haussière saccadée qui a calé à la résistance de 2000 en juillet 2015, avant une correction intermédiaire qui s'est poursuivie au second semestre 2016. Le titre a éclaté au-dessus du 2000 et les sommets de 2015 après les élections de novembre, déclenchant des signaux d'achat à long terme qui restent en vigueur plus de sept mois plus tard.
Graphique à court terme JPM (2015-2017)
La correction de 2015 s'est déroulée dans un large schéma triangulaire avec un soutien lors de la cassure de 2013 dans les bas 50 $. Les actions se sont redressées au-dessus de la ligne de tendance du triangle supérieur en août, déclenchant un signal précoce pour la percée à plus grande échelle trois mois plus tard. Cette impulsion s'est levée dans une trajectoire verticale qui s'est arrêtée à 94 $ en mars 2017, avant un repli dans la moyenne mobile exponentielle à 200 jours (EMA), où de nouveaux intérêts d'achat ont mis fin à la baisse.
Le rebond qui a suivi a atteint la résistance de mars la semaine dernière, juste à temps pour le confessionnal trimestriel de ce vendredi. L'action des prix sur quatre mois établit un scénario bilatéral dans lequel des résultats solides devraient déclencher une cassure tandis que des résultats faibles pourraient générer un renversement qui fait chuter le stock en soutien à court terme dans les années 80 supérieures. Un cycle stochastique hebdomadaire haussier donne aux taureaux un avantage mineur suite à la nouvelle, mais il y a de bonnes raisons de rester prudent. (Pour en savoir plus, consultez: Les résultats du deuxième trimestre de JPMorgan amortiront-ils le test de stress? )
Plus précisément, le volume équilibré (OBV) a atteint de nouveaux sommets après la cassure et a stagné avec le prix en mars. L'indicateur s'est établi à un creux de plusieurs mois en mars, mais n'a pas réussi à suivre le mouvement haussier des prix, se maintenant plus près du creux de plusieurs mois que du sommet de 2017. Cette divergence baissière indique un parrainage institutionnel inadéquat, ce qui réduit les chances qu'une évasion génère une hausse saine.
The Bottom Line
Les traders devraient surveiller le plus haut de mars à 93, 98 $ suite à une réaction haussière au rapport sur les bénéfices de vendredi pour des signes indiquant qu'un intérêt d'achat sain soutiendra un rallye à trois chiffres. À l'heure actuelle, cela pourrait prendre entre 30 et 40 millions de jours de rassemblement d'actions pour surmonter un déficit d'accumulation notable. Pendant ce temps, une réaction baissière pourrait s'accélérer rapidement, faisant chuter le stock dans l'EMA à 50 jours à 88 $. (Pour plus d'informations, voir: Tous les regards sur la saison des résultats du T2 .)
