Récemment, ma femme et moi discutions de LVMH (OTCBB: LVMUY), l'empire du luxe basé à Paris. Elle savait que les deux premières initiales représentaient Louis Vuitton mais ne pouvait pas trouver les deux dernières. Le M est pour Moët & Chandon, un célèbre fabricant de champagne, et le H est pour Hennessey, un fournisseur de cognac également bien connu. Ce ne sont que trois des nombreuses marques concoctées par Bernard Arnault au fil des ans. Si vous êtes intéressé à posséder une grande capitalisation qui a survécu et qui a en fait prospéré pendant les bouleversements économiques mondiaux, LVMH est un excellent pari. Le seul problème est d'essayer de l'acheter. Voici mes trois suggestions pour le faire.
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Hors cote
La première consiste à acheter le stock réel sur les draps roses. Un ADR non parrainé équivaut à un cinquième d'une part. Son cours de clôture au 20 octobre était de 31, 03 $. LVMH a payé un dividende annuel de 2, 10 EUR en 2010, ce qui équivaut à 58 cents par ADR une fois la monnaie convertie pour un rendement actuel de 1, 8%. Ce montant s'élève à environ 2% avec une augmentation de 10% sur 12 mois du dividende. Le volume de gré à gré de LVMH est en fait tout à fait raisonnable, donc la liquidité n'est pas aussi importante. Cependant, il est loin des 1, 5 million d'actions négociées quotidiennement à la Bourse de Paris, siège de LVMH. Si vous employez un gestionnaire d'investissement, il peut probablement l'acheter pour vous. Sinon, c'est OTC ou buste. (Être en avance à une fête peut ne pas être à la mode, mais être en avance sur un stock en hausse l'est certainement. Pour en savoir plus, voir Le marché de gré à gré: une introduction aux feuilles roses. )
Fonds négocié en bourse
Entre 2007 et septembre 2010, les investisseurs souhaitant acheter des marques de luxe comme LVMH, Hermes et PPR pourraient le faire avec le Claymore / Robb Report Global Luxury Index ETF. Malheureusement, lorsque Guggenheim Partners a acquis Claymore à la mi-2009, des fonds plus faibles se sont révélés. Dave Nadig, analyste à Index Universe, a écrit un article très instructif en septembre 2010 sur la disparition triste et malheureuse du fonds. Parmi les points critiques que Nadig fait valoir pour l'existence d'un tel fonds, citons l'augmentation régulière, sinon spectaculaire, de l'actif net, une performance raisonnablement bonne et un portefeuille de 32 actions avec une diversification géographique difficile à reproduire dans un compte de courtage régulier. C'était l'utilisation parfaite de la structure de l'ETF.
Hélas, ce n'est plus. L'option suivante est l' ETF SPDR S&P International Consumer Discretionary Sector ETF (NYSE: IPD), qui investit dans des actions de consommation discrétionnaire en dehors des États-Unis.Avec 122 actions en portefeuille, LVMH est le cinquième plus important détenteur sur 122 entreprises. Fait intéressant, le
State Street(NYSE: STT) Le fonds a moins d'actifs et un volume quotidien moyen que le fonds axé sur Claymore, sans parler de performances inférieures. À long terme, vous ferez bien, mais pas sans une bonne quantité de volatilité.
Fonds à capital fixe
Ce fonds est spécifique à l'Europe et il s'agit du European Equity Fund (NYSE: EEA), l'un des nombreux fonds à capital fixe de DWS Investments, elle-même une division de la Deutsche Bank (NYSE: DB). Le fonds existe depuis 1986, atteignant 99 millions de dollars d'actifs. Si vous avez investi 10 000 $ dans le fonds le 30 septembre 2001, 10 ans plus tard, il vaudra 11 789 $. Alors que le rendement total de 17, 9% sur 120 mois semble médiocre, il est de 920 points de base supérieur au S&P 500. Le portefeuille lui-même compte 40 avoirs, un nombre raisonnable, avec une durée moyenne de détention d'un an et demi. C'est plus que ce que j'aime voir, mais ce n'est pas scandaleux.
Bottom Line
Au cours du premier semestre 2011, les revenus de LVMH ont augmenté de 13% tandis que les bénéfices nets ont augmenté de 28%. Au cours du premier semestre 2011, ses cinq segments ont réalisé plus d'argent que l'année précédente, la mode et la maroquinerie représentant 62% de ses bénéfices. Au troisième trimestre, LVMH a finalisé son rachat de 5, 2 milliards de dollars de l'horloger italien Bulgari, augmentant ainsi considérablement les revenus du segment horloger et joaillier. En hausse de 160% au cours du trimestre, l'opération a été la plus chère à ce jour, payant près de 26 fois l'EBITDA. En acquérant 17% d'Hermes en 2010, elle a payé 15, 5 fois l'EBITDA. Si le Q3 est une indication, Bernard Arnault sait exactement ce qu'il fait. N'importe lequel de ces trois investissements que j'ai mentionnés vous permettra de vous embarquer sans aucun doute dans la meilleure entreprise de produits de luxe au monde. C'est une bonne chose. (Pour en savoir plus sur l'EBITDA, voir EBITDA: Contester le calcul. )
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