Table des matières
- Levier d'exploitation
- Levier financier
- Résultats
Les investisseurs et les entreprises utilisent un effet de levier (capital emprunté) lorsqu'ils tentent de générer de meilleurs rendements sur leurs actifs. Cependant, l'utilisation de l'effet de levier ne garantit pas le succès et les pertes excessives possibles sont plus susceptibles de provenir de positions fortement endettées.
L'effet de levier est utilisé comme source de financement lors de l'investissement pour élargir la base d'actifs d'une entreprise et générer des rendements sur le capital-risque; c'est une stratégie d'investissement. L'effet de levier peut également désigner le montant de la dette qu'une entreprise utilise pour financer des actifs. Si une entreprise est décrite comme très endettée, elle a plus de dettes que de capitaux propres.
Pour les entreprises, deux types de levier de base peuvent être utilisés: le levier d'exploitation et le levier financier.
Points clés à retenir
- Les entreprises contractent des dettes, appelées endettement, afin de financer les opérations et la croissance dans le cadre de leur structure de capital. La dette est souvent favorable à l'émission de fonds propres, mais un endettement trop important peut augmenter le risque de défaillance voire de faillite. l'effet de levier sont deux paramètres clés que les investisseurs doivent analyser pour comprendre le montant relatif de la dette d'une entreprise et s'ils peuvent la rembourser.
Levier d'exploitation
Le levier d'exploitation résulte de différentes combinaisons de coûts fixes et de coûts variables. Plus précisément, le ratio des coûts fixes et variables qu'une entreprise utilise détermine le montant du levier d'exploitation utilisé. Une entreprise avec un ratio plus élevé de coûts fixes par rapport aux coûts variables utiliserait davantage de levier d'exploitation.
Si les coûts variables d'une entreprise sont supérieurs à ses coûts fixes, l'entreprise utilise moins de levier d'exploitation. La façon dont une entreprise réalise des ventes est également un facteur dans le niveau de levier qu'elle utilise. Une entreprise avec peu de ventes et des marges élevées est fortement endettée. En revanche, une entreprise avec un volume de ventes élevé et des marges plus faibles est moins endettée.
Bien qu'interconnectés car les deux impliquent des emprunts, l'effet de levier et la marge sont différents. Bien que l'effet de levier soit l'endettement, la marge est la dette ou l'argent emprunté qu'une entreprise utilise pour investir dans d'autres instruments financiers. Par exemple, un compte sur marge permet à un investisseur d'emprunter de l'argent à un taux d'intérêt fixe pour acheter des titres, des options ou des contrats à terme en prévision de rendements substantiellement élevés.
Levier financier
L'effet de levier financier survient lorsqu'une entreprise décide de financer la majorité de ses actifs en s'endettant. Les entreprises le font lorsqu'elles ne sont pas en mesure de lever suffisamment de capitaux en émettant des parts de marché pour répondre à leurs besoins commerciaux. Si une entreprise a besoin de capitaux, elle cherchera des prêts, des marges de crédit et d'autres options de financement.
Lorsqu'une entreprise contracte une dette, cette dette devient un passif dans ses livres comptables et l'entreprise doit payer des intérêts sur cette dette. Une entreprise ne contractera des dettes importantes que si elle estime que le rendement des actifs (ROA) sera supérieur aux intérêts sur le prêt.
Résultats
Une entreprise qui opère avec un effet de levier financier et opérationnel élevé peut être un investissement risqué. Un effet de levier opérationnel élevé implique qu'une entreprise réalise peu de ventes mais avec des marges élevées. Cela peut présenter des risques importants si une entreprise ne prévoit pas correctement ses ventes futures. Si les prévisions de ventes futures sont légèrement supérieures aux prévisions, cela pourrait entraîner une énorme différence entre les flux de trésorerie réels et budgétés, ce qui aura un effet significatif sur la capacité opérationnelle future d'une entreprise.
Le plus grand risque qui découle d'un effet de levier financier élevé se produit lorsque le rendement du ROA d'une entreprise ne dépasse pas les intérêts sur le prêt, ce qui diminue considérablement le rendement des capitaux propres et de la rentabilité d'une entreprise.
