DÉFINITION de la convention de rachat à terme
En vertu d'un accord de rachat à terme, une banque acceptera d'acheter des titres auprès d'un courtier, puis de les revendre peu de temps après à un prix spécifié. La différence entre les prix d'achat et de vente représente les intérêts payés pour l'accord. Les accords de rachat à terme sont utilisés comme alternative de placement en espèces à court terme.
RUPTURE DE LA CONVENTION DE RACHAT
Le marché du rachat, ou repo, est l'endroit où les titres à revenu fixe sont achetés et vendus. Les emprunteurs et les prêteurs concluent des accords de mise en pension sur le marché des pensions, où de l'argent est échangé contre des émissions de dettes afin de lever des capitaux à court terme. Un accord de rachat est une vente de titres contre espèces avec un engagement de racheter les titres à une date future à un prix prédéterminé - tel est le point de vue de la partie emprunteuse. Un prêteur, comme une banque, conclura un contrat de mise en pension pour acheter les titres à revenu fixe d'une contrepartie emprunteuse, comme un courtier, avec une promesse de revendre les titres dans un court laps de temps. À la fin de la durée de l'accord, l'emprunteur rembourse l'argent et les intérêts à un taux de mise en pension au prêteur et reprend les titres.
Un repo peut être soit du jour au lendemain ou un repo à terme. Un repo au jour le jour est un accord dans lequel la durée du prêt est d'un jour. Les accords de rachat à terme, en revanche, peuvent durer jusqu'à un an, la majorité des pensions à terme ayant une durée de 3 mois ou moins. Cependant, il n'est pas rare de voir des repos à terme avec une maturité aussi longue que deux ans. L'institution financière qui achète le titre ne peut pas le vendre à une autre partie, sauf si le vendeur manque à son obligation de racheter le titre. La garantie impliquée dans la transaction sert de garantie à l'acheteur jusqu'à ce que le vendeur puisse rembourser l'acheteur. En effet, la vente d'un titre n'est pas considérée comme une vente réelle, mais comme un prêt garanti garanti par un actif.
Le taux repo est le coût de rachat des titres auprès du vendeur ou du prêteur. Le taux est un taux d'intérêt simple qui utilise un calendrier réel / 360 et représente le coût d'emprunt sur le marché des pensions. Par exemple, un vendeur ou un emprunteur peut devoir payer un prix 10% plus élevé au moment du rachat.
Les banques et autres institutions d'épargne qui détiennent un excédent de trésorerie utilisent assez souvent ces instruments, car leur échéance est plus courte que les certificats de dépôt (CD). Les accords de rachat à terme ont également tendance à payer des intérêts plus élevés que les accords de rachat au jour le jour car ils comportent un risque de taux d'intérêt plus élevé, car leur échéance est supérieure à un jour. En outre, le risque de garantie est plus élevé pour les pensions à terme que pour les pensions au jour le jour, car la valeur des actifs utilisés comme garantie a plus de chances de diminuer en valeur sur une plus longue période.
Les banques centrales et les banques concluent des accords de rachat à terme pour permettre aux banques d'augmenter leurs réserves de capital. Plus tard, la banque centrale revendrait le bon du Trésor ou le papier du gouvernement à la banque commerciale. En achetant ces titres, la banque centrale contribue à stimuler l'offre de monnaie dans l'économie, encourageant ainsi les dépenses et réduisant le coût d'emprunt. Lorsque la banque centrale veut que la croissance de l'économie se contracte, elle vend d'abord les titres publics, puis les rachète à une date convenue. Dans ce cas, l'accord est appelé accord de rachat à terme inversé.
