La composante Dow Walmart Inc. (WMT) a atteint un sommet de neuf mois à trois chiffres avant le rapport sur les résultats du troisième trimestre de cette semaine et s'est vendue après la nouvelle, malgré les estimations des bénéfices et les prévisions pour l'année. La réaction baissière a surpris de nombreux analystes mais est parfaitement logique, étant donné un consensus croissant pour un ralentissement des dépenses de consommation en 2019 après que l'impact des baisses d'impôts de 2018 commence à s'atténuer.
Les tarifs chinois pourraient également saper les bénéfices de Walmart dans les mois à venir, malgré l'amélioration du pouvoir de tarification, bien que les dirigeants n'aient pas dit grand-chose sur l'impact potentiel lors de la publication trimestrielle. Ces droits devraient passer de 10% à 25% fin décembre, tandis que la liste des fournisseurs concernés pourrait doubler, affectant les détaillants à faible marge comme Walmart qui achètent des quantités massives de marchandises de la nation asiatique.
De plus, le titre n'est plus bon marché, la valorisation actuelle dépassant largement les niveaux historiques. Walmart a misé sur une expansion rapide des ventes de commerce électronique pour stimuler la croissance ces dernières années, et cette stratégie a porté ses fruits, avec une augmentation des ventes de 43% au troisième trimestre, contribuant à la rentabilité. Cependant, ce point positif ne sera pas d'une grande utilité en 2019 si l'expansion économique frappe les freins et que les marges de l'entreprise sont réduites par des coûts d'acquisition plus élevés.
Graphique hebdomadaire WMT (2012-2018)
Le titre a franchi la résistance de 12 ans dans le bas des 70 $ en 2012 et a décollé dans une bonne remontée qui a stagné près de 80 $ quelques mois plus tard. Trois tentatives d'évasion en mai 2014 ont échoué, générant un large motif de triangle symétrique qui a finalement été monté en novembre. L'impulsion d'achat qui a suivi a été de courte durée, atteignant 91 $ en janvier 2015 et cédant la place à un ralentissement qui a échoué la cassure trois mois plus tard.
Une baisse de 30% a trouvé un soutien au milieu des années 50 en novembre, entraînant une vague de reprise qui a achevé un aller-retour vers le sommet de 2015 deux ans plus tard. L'action a éclaté immédiatement, ajoutant près de 20 points au record de janvier 2018 à 109, 98 $ et baissant, s'installant entre le bas et le milieu des années 80 en mai. Un rebond au quatrième trimestre a complété la prochaine étape d'une correction arrondie qui a calé au niveau de retracement du rallye de Fibonacci.786 au-dessus de 105 $ le 12 novembre.
Une grille de Fibonacci s'étendant sur la vague de rallye qui a commencé en novembre 2015 place la baisse de 2018 au niveau du retracement de 50% et de la ligne de tendance à la hausse des bas. La moyenne mobile exponentielle (EMA) élevée de 50 semaines en 2015, le retracement de 0, 382, l'écart et la ligne de tendance d'août 2018 devraient converger autour de ce niveau au deuxième trimestre de 2019, soulignant l'importance d'une action sur les prix autour de 90 $. Les actionnaires peuvent respirer facilement jusqu'à ce que ce niveau soit éliminé et déclenche des signaux de vente à plus grande échelle.
Graphique quotidien WMT (2017-2018)
L'inversion de cette semaine s'est déroulée à un niveau harmonique qui est connu pour imprimer des aigus inférieurs dans des motifs à double sommet. Pour cette raison, les taureaux devraient espérer un rebond pour monter rapidement le plus haut de novembre, ouvrant la porte à un test au plus haut de janvier. Le niveau psychologique de 100 $ devrait également être surveillé de près au cours des prochaines semaines, car il pourrait révéler la qualité du pouvoir d'achat en 2019.
Malheureusement, l'indicateur d'accumulation-distribution du volume d'équilibre (OBV) prédit un traîneau difficile pour les taureaux, atteignant un pic en janvier 2018 et entrant dans une vague de distribution qui s'est terminée en juin. L'intensité des achats depuis ce temps n'a pas réussi à égaler l'action positive des prix, s'effondrant près des creux de l'été. Les traders doivent surveiller une panne sur la ligne rouge inférieure, car cette violation pourrait déclencher un signal de vente précoce mais fiable.
The Bottom Line
L'action Walmart a été vendue après que le géant de la vente au détail a publié de solides résultats au troisième trimestre et a relevé ses prévisions, ce qui suggère que les actionnaires sont préoccupés par la rentabilité de 2019.
