Table des matières
- Réduire le coût du financement par actions
- Capitaliser sur les actions sous-évaluées
- Consolider la propriété
Lorsqu'un rachat d'actions est annoncé, cela signifie que la société émettrice a l'intention de racheter une partie ou la totalité des actions en circulation émises à l'origine pour mobiliser des capitaux. En échange de la renonciation à la propriété de la société et des dividendes périodiques, les actionnaires reçoivent la juste valeur marchande des actions au moment du rachat.
Une entreprise peut choisir de racheter les actions en circulation pour plusieurs raisons. Le rachat d'actions en circulation peut aider une entreprise à réduire son coût du capital, à bénéficier d'une sous-évaluation temporaire des actions, à consolider la propriété, à gonfler des paramètres financiers importants ou à libérer des bénéfices pour payer des primes aux dirigeants.
Points clés à retenir
- Les entreprises rachètent parfois certaines de leurs propres actions en circulation sur le marché, ce qui réduit efficacement leur flottant.Une entreprise peut le faire pour diverses raisons, notamment en remplaçant le financement par actions pour un financement par emprunt plus rentable.Les entreprises peuvent également utiliser les rachats pour profiter de actions sous-évaluées ou consolider la participation.
Réduire le coût du financement par actions
L'interprétation la plus généreuse du rachat d'une entreprise est que l'entreprise se porte assez bien financièrement et n'a plus besoin d'autant de fonds propres. Au lieu de supporter le fardeau des capitaux propres inutiles et des dividendes dont elle a besoin, la société rembourse l'investissement des actionnaires, réduisant ainsi son coût moyen du capital. Cependant, le but de la dette et des capitaux propres est de financer la croissance.
Ainsi, lorsqu'une entreprise retourne volontairement ses fonds propres, cela peut indiquer qu'elle n'a pas de projets d'expansion viables dans lesquels investir. Les sociétés de premier ordre qui ont déjà dominé leurs industries peuvent racheter des actions parce qu'il reste peu de place pour la croissance, ce qui rend inutiles d'importantes réserves de capital.
Capitaliser sur les actions sous-évaluées
Un rachat de société ne signifie pas toujours que la société émettrice n'a plus recours au financement par actions. En fait, il peut également être utilisé comme un dispositif stratégique visant à générer plus de capitaux propres sans émettre d'actions supplémentaires.
Si la société estime que ses actions sont sous-évaluées, elle peut choisir de racheter une partie ou la totalité des actions en circulation au prix dégonflé et attendre la correction du marché. Une fois que le cours de l'action remonte, la société peut réémettre le même nombre d'actions au nouveau prix plus élevé, augmentant le total des capitaux propres tout en maintenant le nombre d'actions en circulation stable.
Consolider la propriété
Les rachats d'actions sont également utilisés comme moyen de consolider la propriété. Chaque action représente une petite participation dans une entreprise. Moins il y a d'actions en circulation, moins l'entreprise doit répondre.
Avoir moins d'actions en circulation est également un moyen simple de gonfler plusieurs mesures financières importantes utilisées par les analystes et les investisseurs pour évaluer la valeur et le potentiel de croissance d'une entreprise. Le ratio bénéfice par action (BPA) augmente automatiquement à mesure que son dénominateur diminue. De même, le taux de rendement des capitaux propres (ROE) est amélioré si les capitaux propres des actionnaires sont minimisés alors que les bénéfices restent stables.
Bien qu'il soit compréhensible qu'une entreprise veuille concentrer le contrôle de l'entreprise entre les mains de ses principaux dirigeants, la vérité est que les rachats sont de plus en plus utilisés comme un moyen d'augmenter la rémunération des dirigeants. Les dividendes des actionnaires sont payés sur le bénéfice net d'une entreprise. S'il y a moins d'actionnaires, le gâteau proverbial est divisé en moins de morceaux.
En outre, de nombreux programmes de bonus d'entreprise sont basés sur la réalisation par l'entreprise de certains objectifs financiers. Les points de référence courants incluent l'augmentation des ratios EPS et ROE, comme mentionné ci-dessus. Le rachat d'actions en circulation permet aux entreprises d'augmenter la rémunération des dirigeants en rendant l'entreprise plus rentable.
