En général, les investisseurs recherchent des sociétés ayant un faible multiplicateur de fonds propres, car cela indique que la société utilise plus de fonds propres et moins de dettes pour financer l'achat d'actifs. Les entreprises dont l'endettement est élevé pourraient être financièrement risquées. Cela est particulièrement vrai si la société commence à éprouver des difficultés à générer les flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation (CFO) nécessaires pour rembourser la dette et les frais de service associés, tels que les intérêts et les frais.
Cependant, cette généralisation n'est pas valable pour toutes les entreprises. Il peut y avoir des moments où un multiplicateur de capitaux propres élevé reflète la stratégie d'une entreprise qui la rend plus rentable et lui permet d'acheter des actifs à moindre coût.
Points clés à retenir
- Un multiplicateur de capitaux propres est un ratio financier qui mesure la part des actifs d'une entreprise financée par les capitaux propres. Un multiplicateur de capitaux propres faible indique qu'une entreprise utilise plus de capitaux propres et moins de dettes pour financer l'achat d'actifs. généralement considérés comme des investissements moins risqués car ils ont un endettement moins élevé. Dans certains cas, cependant, un multiplicateur de capitaux propres élevé reflète la stratégie commerciale efficace d'une entreprise qui lui permet d'acheter des actifs à moindre coût.
Calcul du multiplicateur d'actions d'une entreprise
Le multiplicateur des capitaux propres est un ratio qui mesure le levier financier d'une entreprise, qui est le montant d'argent que l'entreprise a emprunté pour financer l'achat d'actifs. Voici la formule de calcul du multiplicateur de fonds propres d'une entreprise:
Multiplicateur de capitaux propres = total de l'actif / total des capitaux propres
Le multiplicateur des capitaux propres est calculé en divisant le total des actifs de la société par le total des capitaux propres (également appelé capitaux propres).
Un multiplicateur de capitaux propres inférieur indique qu'une entreprise a un levier financier inférieur. En général, il est préférable d'avoir un multiplicateur de capitaux propres faible car cela signifie qu'une entreprise ne contracte pas de dette excessive pour financer ses actifs. Au lieu de cela, la société émet des actions pour financer l'achat d'actifs dont elle a besoin pour exploiter son entreprise et améliorer ses flux de trésorerie.
Lors de l'évaluation de plusieurs sociétés en tant qu'investissements potentiels, les investisseurs peuvent utiliser le multiplicateur de fonds propres pour comparer des sociétés du même secteur ou pour comparer une société spécifique aux normes de l'industrie.
Exemple d'un multiplicateur d'actions
Supposons que la société ABC ait un actif total de 10 millions de dollars et des capitaux propres de 2 millions de dollars. Son multiplicateur de capitaux propres est de 5 (10 millions $ ÷ 2 millions $). Cela signifie que la société ABC utilise des fonds propres pour financer 20% de ses actifs et les 80% restants sont financés par la dette.
En revanche, la société DEF, qui fait partie du même secteur que la société ABC, a un actif total de 20 millions de dollars et des capitaux propres de 10 millions de dollars. Son multiplicateur de capitaux propres est de 2 (20 millions $ ÷ 10 millions $). Cela signifie que la société DEF utilise des fonds propres pour financer 50% de ses actifs et que la moitié restante est financée par la dette.
La société ABC a un multiplicateur de capitaux propres plus élevé que la société DEF, ce qui indique qu'elle utilise plus de dettes pour financer ses achats d'actifs. Un multiplicateur de capitaux propres inférieur est préférable car il indique que la société contracte moins de dettes pour acheter des actifs. Dans ce cas, la société DEF est préférée à la société ABC car elle ne doit pas autant d'argent et comporte donc moins de risques.
Considérations particulières
Pour certaines entreprises, un multiplicateur d'actions élevé n'équivaut pas toujours à un risque d'investissement plus élevé. Une utilisation élevée de la dette peut faire partie d'une stratégie commerciale efficace qui permet à l'entreprise d'acheter des actifs à moindre coût. C'est le cas si la société estime qu'il est moins coûteux de contracter des dettes comme méthode de financement que d'émettre des actions.
Si l'entreprise a effectivement utilisé ses actifs et affiche un bénéfice suffisamment élevé pour rembourser sa dette, contracter une dette peut être une stratégie positive. Cependant, cette stratégie expose l'entreprise au risque d'une baisse inattendue des bénéfices, ce qui pourrait alors lui compliquer le remboursement de sa dette.
De plus, un multiplicateur d'actions faible n'est pas toujours un indicateur positif pour une entreprise. Dans certains cas, cela pourrait signifier que l'entreprise n'est pas en mesure de trouver des prêteurs prêts à lui prêter de l'argent. Un multiplicateur d'actions faible pourrait également indiquer que les perspectives de croissance d'une entreprise sont faibles car son levier financier est faible.
