Qu'est-ce que le trading anonyme?
Le trading anonyme se produit lorsque des investisseurs de haut niveau exécutent des transactions qui sont visibles dans un carnet d'ordres mais ne révèlent pas leur identité. De nombreuses bourses, telles que la Bourse de Londres, la Bourse de Toronto, la Bourse de New York et le NASDAQ, ainsi que des dark pools proposent des échanges anonymes. Alors que la plupart des commerçants choisissent de négocier de manière non anonyme, il existe de nombreuses raisons pour lesquelles les grands commerçants préfèrent garder secrète leur participation à un marché.
Points clés à retenir
- Les transactions anonymes peuvent être importantes pour les grands commerçants qui ne veulent pas fournir d'indices aux autres commerçants qu'ils achètent ou vendent. Les commerçants de détail n'ont pas besoin de se préoccuper de négocier de manière anonyme, car ils n'ont généralement pas d'impact significatif sur les prix et les autres commerçants ne sont pas particulièrement préoccupés par les commandes ponctuelles plus petites.
Comprendre le trading anonyme
Le trading anonyme est principalement utilisé pour éviter de faire basculer le marché d'une action en attente, ce qui pourrait conduire à un comportement de premier plan ou à la recherche de la meilleure position dans un carnet d'ordres.
Par exemple, un grand acheteur institutionnel qui souhaite acquérir des millions d'actions peut ne pas vouloir faire connaître ses intentions avant de pouvoir finaliser l'achat. Le risque est que les petits investisseurs puissent augmenter le prix dans l'espoir de le vendre à l'acheteur institutionnel pour un bénéfice d'arbitrage rapide, ou que le pennying pourrait être utilisé pour obtenir injustement la priorité d'exécution.
Le penny, c'est quand d'autres commerçants augmentent l'offre d'un centime, coupant devant un commerçant qui a placé l'offre initiale un centime plus bas. Les commerçants le feront souvent s'ils peuvent voir qu'il y a une partie intéressée prête à acheter de grandes quantités d'actions. Ils les ont coupés, sachant que le plus grand parti continuera probablement à acheter même à des prix plus élevés.
Le trading anonyme peut avoir lieu via deux sites différents:
- Échanges anonymes: De nombreuses grandes bourses ont commencé à offrir des échanges anonymes lors de l'accès au carnet d'ordres central en raison de la concurrence des réseaux de communication électroniques (ECN) qui offrent des échanges anonymes. D'autres bourses proposent des systèmes de négociation hybrides qui offrent un choix d'exécution automatisée d'ordres anonymes et d'exécution d'ordres d'enchères non anonymes. Dark Pools: de nombreux ECN proposent des échanges anonymes via des dark pools.
La plupart des échanges anonymes sont effectués par des spécialistes et des teneurs de marché d'options. Les transactions anonymes ont tendance à être associées à un plus grand impact sur les prix, c'est pourquoi les commerçants qui passent ces grosses commandes veulent rester anonymes. Cela dit, la publication d'ordres anonymes peut être un avertissement pour les autres commerçants que le commerçant anonyme ne veut pas être connu, ce qui en soi est ma cause principale ou pennying.
Il est à noter qu'aucune négociation sur les bourses réglementées n'est totalement anonyme. En fin de compte, le règlement doit avoir lieu et les régulateurs doivent pouvoir accéder aux informations commerciales en cas de transaction suspecte. En ce sens, anonyme signifie la protection de l'identité contre d'autres commerçants mais pas contre les régulateurs et autres parties qui doivent faciliter le commerce réel et la compensation du commerce.
Les petits commerçants de détail n'ont pas à se soucier du commerce anonyme car leurs commandes ont peu d'impact sur les prix, les autres commerçants ne sont pas significativement concernés par les actions des autres petits commerçants, et la plupart des commerçants de détail négocient via de grands courtiers où il y a des milliers de commerçants, donc leur identité est caché aux autres commerçants de toute façon.
Exemple de négociation anonyme en bourse
L'identité spécifique d'un commerçant n'est pas accessible au public lors du placement d'une transaction via un ECN ou une bourse. D'autres commerçants ne connaissent pas le nom de la personne qui effectue la transaction, mais la maison de courtage ou l'entreprise utilisée pour effectuer la transaction est visible.
Par exemple, une liste de transactions sur un titre coté à la Bourse de Toronto (TSX) fournira l'heure de la transaction, le prix, la quantité, l'échange, ainsi que les codes de courtier / cabinet de l'acheteur et du vendeur. Cela pourrait fournir des indices sur qui achète ou vend, surtout s'il s'agit d'une entreprise avec peu de clients ou d'une entreprise qui négocie son propre capital.
À la TSX, une entité peut voir son entreprise rester anonyme en saisissant un ordre anonyme. Cela apparaît comme un code 001, ce qui signifie anonyme.
Chaque mois, la TSX publie des rapports sur les opérations anonymes, révélant le nombre d'opérations anonymes effectuées par chaque entreprise au cours du mois précédent. Cela offre une certaine transparence au trading anonyme, tout en empêchant les autres traders de savoir en temps réel qui place les trades.
Pour les commerçants de détail négociant via un grand courtier, le commerce anonyme n'est pas important car il y a tellement de clients au courtage que le courtier effectuera constamment des transactions sur la plupart des actions. Seul un volume extrêmement important passant par un courtier particulier peut faire basculer d'autres participants qui savent que certains clients négocient avec ce courtier.
