Qu'est-ce qu'un Bowie Bond
Une obligation Bowie est un titre adossé à des actifs qui utilise comme garantie les revenus actuels et futurs des albums enregistrés par le musicien David Bowie.
Les obligations Bowie sont également appelées «obligations Pullman» d'après David Pullman, le banquier qui a créé et vendu les premières obligations Bowie.
Comprendre les obligations Bowie
Les obligations Bowie ont été émises pour la première fois en 1997 lorsque David Bowie s'est associé à Prudential Insurance Company et a collecté 55 millions de dollars en promettant aux investisseurs des revenus générés par son catalogue de 25 albums. Les 25 albums, qui ont été utilisés comme actifs sous-jacents pour les obligations Bowie, ont été enregistrés avant 1990 et comprenaient des classiques tels que L'homme qui a vendu le monde , Ziggy Stardust et Heroes . David Bowie a utilisé le produit de la vente d'obligations pour acheter d'anciens enregistrements de sa musique appartenant à son ancien manager. Ses droits à des redevances sur les ventes en gros aux États-Unis ont été titrisés en obligations. En effet, en créant les obligations, il a finalement perdu des redevances pour la durée de vie de l'obligation.
Avantages et inconvénients des obligations Bowie
Les obligations Bowie, lorsqu'elles étaient émises, avaient une valeur nominale de 1 000 $ avec un taux d'intérêt de 7, 9% et une échéance de 10 ans. Il s'agissait également d'obligations auto-liquidatives, c'est-à-dire que le principal diminuait chaque année. Les obligations Bowie représentaient l'une des premières instances d'une obligation qui utilisait la propriété intellectuelle comme garantie sous-jacente. Les obligations attiraient les investisseurs car elles présentaient ce qui était à l'époque considéré comme un investissement stable à long terme. En outre, les obligations ont été achetées par des investisseurs qui ont saisi l'opportunité de posséder un morceau d'une rock star préférée. En outre, les principales agences de notation de crédit, telles que Moody's Investors Service, ont attribué aux obligations une notation de qualité supérieure, indiquant que les obligations Bowie étaient soumises à un faible risque de défaut.
La valeur des obligations a commencé à diminuer à mesure que la musique et le partage de fichiers en ligne gagnaient en popularité, ce qui diminuait les ventes d'albums. À l'aube du 21e siècle, le secteur de la musique s'est soudainement retrouvé en crise alors que les ventes chutaient. Les détenteurs d'obligations de Bowie ont vu leurs investissements se résorber alors que les fans de musique s'éloignaient des magasins de disques vers les plateformes de partage de fichiers en ligne. Cela s'est traduit par une dégradation de la note de Moody's en 2004, abaissant les obligations d'une note A3 à Baa3, un cran au-dessus du statut indésirable. Cependant, l'avènement des détaillants légaux de musique en ligne a ravivé l'intérêt pour ces titres dans la dernière partie de la décennie. Les obligations Bowie sont arrivées à échéance et ont été remboursées en 2007 comme prévu à l'origine, sans défaut, et les droits aux revenus des chansons sont revenus à Bowie.
Les obligations Bowie sont les premières dans la lignée des obligations Pullman, qui sont une titrisation de la collection des droits de propriété intellectuelle des artistes musicaux. Après le succès des obligations Bowie, David Pullman a continué à créer des obligations similaires sur le futur flux de revenus d'artistes tels que James Brown, Ashford & Simpson, les Isley Brothers et les catalogues d'édition Holland-Dozier-Holland.
