Qu'est-ce qu'un Contrarian
L'investissement à contre-courant est un style d'investissement dans lequel les investisseurs vont délibérément à l'encontre des tendances du marché en vendant lorsque d'autres achètent et en achetant lorsque la plupart des investisseurs vendent.
Les investisseurs à contre-courant croient que les gens qui disent que le marché monte ne le font que lorsqu'ils sont pleinement investis et n'ont plus de pouvoir d'achat. À ce stade, le marché est à son apogée. Ainsi, lorsque les gens prédisent un ralentissement, ils ont déjà vendu, et le marché ne peut que monter à ce stade.
Qu'est-ce que Contrarian Investing?
Bases de la stratégie contraire
L'investissement contrariant est, comme son nom l'indique, une stratégie qui consiste à aller à l'encontre du sentiment des investisseurs à un moment donné. Les principes qui sous-tendent l'investissement à contre-courant peuvent être appliqués à des actions individuelles, à une industrie dans son ensemble ou même à des marchés entiers. Un investisseur à contre-courant entre sur le marché lorsque d'autres se sentent négatifs à ce sujet. Le contrarian estime que la valeur du marché ou de l'action est inférieure à sa valeur intrinsèque et représente donc une opportunité. En substance, une abondance de pessimisme parmi les autres investisseurs a poussé le prix de l'action en dessous de ce qu'il devrait être, et l'investisseur à contre-courant achètera cela avant que le sentiment général ne revienne et que le prix des actions ne rebondisse.
Selon David Dreman, investisseur à contre-courant et auteur de Contrarian Investment Strategies: The Next Generation , les investisseurs réagissent de manière excessive aux nouvelles et aux prix «chauds» et sous-estiment les bénéfices des actions en difficulté. Cette réaction exagérée se traduit par un mouvement limité à la hausse des prix et des chutes importantes pour les actions qui sont «chaudes» et laisse la place à l'investisseur à contre-courant de choisir des actions sous-évaluées.
Les investisseurs contraires ciblent souvent les actions en difficulté, puis les revendent une fois que le cours de l'action s'est rétabli et que d'autres investisseurs commencent également à cibler l'entreprise. L'investissement à contre-courant est construit autour de l'idée que l'instinct du troupeau qui peut prendre le contrôle de l'orientation du marché ne constitue pas une bonne stratégie d'investissement. Cependant, ce sentiment peut conduire à rater des gains si un sentiment haussier général sur les marchés se révèle vrai, conduisant à des gains de marché même si les contre-courants ont déjà vendu leurs positions. De même, un titre sous-évalué ciblé par les contre-pouvoirs comme opportunité d'investissement peut rester sous-évalué si le sentiment du marché reste baissier.
Investissement contrariant vs investissement de valeur
L'investissement à contre-courant est similaire à l'investissement à valeur car les investisseurs à valeur et à contre-courant recherchent des actions dont le cours de l'action est inférieur à la valeur intrinsèque de l'entreprise. Les investisseurs de valeur croient généralement que le marché réagit de manière excessive aux bonnes et aux mauvaises nouvelles, ils pensent donc que les mouvements des cours des actions à court terme ne correspondent pas aux fondamentaux à long terme d'une entreprise.
De nombreux investisseurs de valeur estiment qu'il existe une frontière fine entre l'investissement de valeur et l'investissement à contre-courant, car les deux stratégies recherchent des titres sous-évalués pour dégager un bénéfice en fonction de leur lecture du sentiment actuel du marché.
Points clés à retenir
- L'investissement à contre-courant est une stratégie d'investissement qui consiste à s'opposer aux tendances actuelles du marché pour générer des bénéfices. Les investisseurs à contre-courant recherchent généralement des actions en difficulté ou des tendances de marché existantes dans un marché haussier axé sur les actions «chaudes» qui reçoivent l'attention des médias ou la dynamique du marché en vigueur.
Exemples d'investisseurs contraires
L'exemple le plus frappant d'un investisseur à contre-courant est Warren Buffett. «Soyez craintif lorsque les autres sont avides et avide lorsque les autres ont peur» est l'une de ses citations les plus célèbres et résume son approche de l'investissement à contre-courant. Au plus fort de la crise financière de 2008, alors que les marchés s'effondraient au milieu d'une vague de faillites, Buffett a conseillé aux investisseurs d'acheter des actions américaines. À titre d'exemple, il a acheté des actions pour des sociétés américaines, notamment la banque d'investissement Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Dix ans plus tard, ses conseils se sont révélés exacts. Le S&P 500 a augmenté de 130% et l'action Goldman a bondi d'environ 196%.
Michael Burry, un neurologue californien devenu propriétaire d'un fonds spéculatif, est un autre exemple d'investisseur à contre-courant. Grâce à ses recherches en 2005, Burry a déterminé que le marché des subprimes était mal évalué et surchauffé. Son hedge fund Scion Capital a vendu les parties les plus risquées du marché des prêts hypothécaires à risque et en a profité. Son histoire a été écrite dans un livre - The Big Short - de Michael Lewis et a été transformé en un film du même nom.
