L'une des principales raisons de la croissance phénoménale des marchés des crypto-monnaies ces dernières années est l'absence de réglementation. Cela pourrait bientôt changer. De plus en plus, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis fournit de larges indications de son intention de réglementer l'espace.
Par exemple, le chef de la SEC, Jay Clayton, a déclaré aux journalistes que la plupart des jetons étaient des jetons de sécurité, ce qui signifie qu'ils devaient être échangés comme des actions et tombaient sous le coup de la réglementation de l'agence. Après avoir été assignée à comparaître par l'agence pour les délits d'initiés, Coinbase, la plus grande bourse de crypto-monnaie d'Amérique du Nord, est tombée dans la file et serait en pourparlers pour s'inscrire en tant que courtage réglementé. Les observateurs s'attendent à ce que la SEC annonce des réglementations pour les marchés de la cryptographie dès la fin de cette année.
L'entrée de SEC changera fondamentalement la façon dont les marchés des crypto-monnaies fonctionnent. Voici trois façons dont ils pourraient le faire.
Ils pourraient réduire la volatilité des marchés de la cryptographie
Comme ils ont gagné en popularité, les marchés des crypto-monnaies ont également acquis une réputation de volatilité. Les fluctuations quotidiennes moyennes des prix de plus de 20% ne sont pas rares. Cette volatilité a éloigné les grands investisseurs institutionnels et a créé un cercle vicieux dans lequel les investisseurs restent à l'écart en raison de la volatilité du marché de la cryptographie et vice versa.
La réglementation de la SEC pourrait changer cette dynamique.
Selon Shane Brett, PDG de Gecko Governance, une entreprise qui a développé des outils de conformité réglementaire pour la blockchain, l'argent institutionnel attend une clarté réglementaire du type déjà mise en œuvre dans d'autres secteurs, tels que les hedge funds. Cette clarté devrait prendre la forme de règles SEC pour les exigences de rapport et les pistes d'audit. «Jusqu'à ce qu'ils obtiennent cela (clarté de la réglementation), les investisseurs institutionnels devront rester sur la touche», dit-il.
Les réglementations de la SEC ouvriront la voie à leur entrée et fourniront les liquidités indispensables aux marchés des crypto-monnaies. Du point de vue de l'écosystème financier mondial, les sommes en jeu ne sont pas importantes. À titre d'exemple, Brett dit que même une allocation de 1% d'un gestionnaire mondial comme Fidelity (qui gère des milliards de dollars) pourrait se traduire par des millions de dollars sur les marchés des crypto-monnaies. Une mesure de la différence que ce montant pourrait faire peut être tirée des évaluations actuelles des pièces. Au moment d'écrire ces lignes, seules 21 pièces (sur les plus de 1 500 disponibles sur les marchés de la cryptographie) ont des évaluations supérieures à un million de dollars.
L'argent institutionnel empêchera les acteurs individuels de manipuler les prix de la cryptographie, comme cela a été allégué dans les rapports précédents, et réduira la volatilité. «L'époque des retours massifs sur les marchés des crypto-monnaies touche à sa fin prochainement», explique Chris Housser, PDG et co-fondateur de Polymath, une startup qui fournit des services pour l'émission de jetons de sécurité pour les organisations. Selon lui, l'introduction de réglementations réduira la volatilité et les rendements des marchés de la cryptographie refléteront ceux des sites conventionnels, tels que les marchés boursiers.
Les coûts de conformité pourraient supprimer les échanges cryptographiques
D'une poignée d'échanges en 2014, le nombre d'échanges cryptographiques est passé à 191 et a compté au cours des cinq dernières années.
Il y a deux raisons à cela. Tout d'abord, la création d'un échange de crypto-monnaie n'est pas une tâche à forte intensité de capital. Deuxièmement, l’absence de réglementation ou de lignes directrices pour en créer un a considérablement réduit les obstacles à son lancement. Cela signifie également que leurs opérations sont largement opaques et cachées au gouvernement et au public. Ils ont profité de la génération de bénéfices sans rendre de comptes aux clients et rester en dehors de la compétence de la SEC.
Les réglementations de la SEC, qui vont de l'enregistrement des transactions à la mise en place de systèmes technologiques conformes à l'audit, feront gonfler les coûts des échanges. «Pour les échanges de crypto-monnaie, pour commencer à enregistrer les exigences, vous devez vous demander si les coûts en valent la peine car ils (les exigences) sont assez lourds et coûteux», explique Rachel Lam, vice-présidente de la stratégie réglementaire chez Polymath.
Bien qu'il soit difficile de former un chiffre approximatif, les coûts élevés de la conformité peuvent être évalués à partir des dépenses dans une autre industrie. Les fonds spéculatifs, qui avaient une trajectoire de croissance similaire à celle des marchés de la cryptographie dans les années 1990, devraient consacrer jusqu'à 7% de leurs coûts d'exploitation totaux à la conformité. Brett de Gecko Governance postule que les coûts de mise en conformité sont une raison importante pour laquelle la taille moyenne des fonds a augmenté. «La taille des hedge funds est passée de 100 millions de dollars à un milliard car ils ont besoin de cette masse critique pour réussir et couvrir les coûts de mise en conformité», dit-il.
Lam dit qu'il est «très possible» que certains échanges de crypto-monnaie soient forcés de fermer ou de restreindre leurs opérations. «Pour tout propriétaire d'entreprise, vous devez accepter les risques acceptables pour vous et les engagements en matière de ressources que vous êtes prêt à prendre», dit-elle.
Ils pourraient faire des ICO une option d'investissement viable
Malgré leur croissance stratosphérique, les offres initiales de pièces (ICO) sont devenues synonymes de scandales et de promesses non tenues. En effet, il n'y a aucune exigence de divulgation ou de déclaration pour les listes ICO. Même les livres blancs, qui fournissent des détails sur le projet, ne sont pas obligatoires. Il n'est donc pas surprenant qu'un récent rapport affirme que 81% de tous les ICO sont des arnaques.
La réglementation de la SEC pourrait nettoyer l'espace et en faire des options d'investissement viables pour les investisseurs en garantissant la responsabilité et la divulgation. La clarté de la réglementation aidera également les entrepreneurs. À titre d'exemple, considérons le cas de Josh McIver, PDG et co-fondateur d'ULedger, une société de blockchain d'entreprise basée à Boise, dans l'Idaho. Il a commencé à rechercher des ICO, mais a mis de côté les plans après avoir lu des informations sur les répressions de la SEC.
«Nous avons vu à maintes reprises la SEC faire des exemples d'entreprises qui font des ICO et qui le font mal», explique-t-il. Le silence de la SEC sur l'opportunité d'investissement a encore compliqué les choses pour des entrepreneurs comme McIver. «Nous ne savons pas ce qu'ils pensent», dit-il. ULedger est en grande partie autofinancé et génère déjà des revenus, grâce à une liste de clients qui comprend le cabinet de conseil Deloitte et les agences gouvernementales de l'Idaho.
McIver renverse sa pensée antérieure sur les ICO après les récentes actions de la SEC. Il dépoussière les plans de l'ICO en prévision des détails réglementaires plus tard cette année. «Les ICO sont un moyen unique de lever des capitaux et de développer votre réseau», dit-il.
Investir dans des crypto-monnaies et autres offres initiales de pièces («ICO») est très risqué et spéculatif, et cet article n'est pas une recommandation d'Investopedia ou de l'écrivain d'investir dans des crypto-monnaies ou d'autres ICO. Étant donné que la situation de chaque individu est unique, un professionnel qualifié doit toujours être consulté avant de prendre toute décision financière. Investopedia ne fait aucune représentation ou garantie quant à l'exactitude ou l'actualité des informations contenues dans ce document. À la date de rédaction de cet article, l'auteur possède 0, 01 bitcoin.
