Qu'est-ce qu'un accord de rachat au détail
Un accord de rachat au détail est une alternative au dépôt d'épargne traditionnel. En vertu d'un accord de rachat de détail émis par une banque, un investisseur achète un pool de titres, généralement des emprunts d'État ou des agences américaines, pour une durée de moins de 90 jours.
Après la période de 90 jours, la banque rachète ce pool de titres à prime. Le revenu supplémentaire généré par la transaction est analogue à l'intérêt qu'un investisseur gagnerait d'un dépôt d'épargne traditionnel. Le pool de titres représente une garantie qui garantit un remboursement futur.
RUPTURE DU CONTRAT DE RETRAIT
Un contrat de rachat au détail est vendu en petites coupures de 1 000 $ ou moins. Les actifs sont vendus puis rachetés par l'établissement de crédit. En revanche, un accord de rachat en gros (Repo), est vendu à de grands investisseurs et institutions en coupures de 1 million de dollars ou plus. Ici, les actifs agissent en garantie et ne changent pas de mains. L'actif sous-jacent le plus courant est les titres du Trésor américain, mais les sûretés peuvent comprendre la dette de l'Agence fédérale, les titres adossés à des créances hypothécaires et les titres de sociétés.
Les marchés du rachat au détail et en gros se sont développés dans les années 1970 et 1980. Ils étaient un moyen pour les grandes sociétés de valeurs mobilières et les banques de mobiliser des capitaux à court terme à une époque de hausse constante des taux d'intérêt. Le marché des mises en pension s'est développé pour devenir une partie intégrante de la plomberie du système financier américain. C'est un endroit où les grandes institutions financières détenant des avoirs importants en obligations d'État peuvent utiliser ces actifs comme garantie pour répondre à leurs besoins de financement à court terme.
La croissance et les risques des accords de mise en pension
En 1979, les régulateurs bancaires américains ont exempté les accords de rachat de détail des plafonds de taux d'intérêt. En 1981, les banques et les institutions d'épargne et de crédit ont commencé à offrir ces investissements aux particuliers à des taux préférentiels. Les accords de rachat au détail tentent de concurrencer les fonds communs de placement du marché monétaire pour les déposants. En septembre 1981, le montant total des accords de rachat de détail en cours était de 13, 3 milliards de dollars.
En 2017, la Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) a constaté qu'il y avait un montant national de 2, 3 billions de dollars dans les accords de rachat.
Dans cet environnement de hausse rapide des taux d'intérêt, les accords de rachat au détail peuvent être un moyen pratique pour les investisseurs de détail d'obtenir des rendements plus élevés sur les investissements, qui étaient encore relativement liquides et sûrs. Cependant, contrairement aux dépôts traditionnels, les accords de rachat au détail ne sont pas protégés par l'assurance de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Bien que la dette publique et autre garantie garantisse les accords de rachat de détail, la réclamation de l'investisseur sur cette garantie n'est pas toujours explicite. Les investisseurs dans les accords de rachat de détail doivent donc toujours faire confiance à la solidité des institutions financières émettrices.
Accords de rachat au détail par rapport aux fonds du marché monétaire
Une alternative populaire aux accords de rachat au détail est un fonds du marché monétaire. Un fonds du marché monétaire est un investissement dont l'objectif est de générer des intérêts pour les actionnaires tout en maintenant une valeur liquidative (VL) de 1 $ par action. La composition du portefeuille d'un fonds est à court terme, ou moins d'un an, des titres représentant des titres de créance liquides et des instruments monétaires de haute qualité. Les investisseurs peuvent acheter des parts de fonds du marché monétaire par le biais de fonds communs de placement, de sociétés de courtage et de banques.
Les fonds du marché monétaire permettent aux investisseurs d'investir à court terme dans des titres d'État, des titres municipaux exonérés d'impôt ou des titres de créance de sociétés. La taille totale de l'industrie des fonds du marché monétaire a atteint plus de 2, 8 billions de dollars en 2017, selon la Securities and Exchange Commission.
