Qu'est-ce qu'une liste de porte dérobée?
Une cotation détournée est un moyen pour une entreprise privée de devenir publique si elle ne remplit pas les conditions requises pour être cotée en bourse. Essentiellement, l'entreprise entre en bourse en passant par une porte dérobée. Ce processus est parfois appelé prise de contrôle inversée, fusion inversée ou introduction en bourse inversée.
Comment fonctionne une liste de portes dérobées?
En passant par une cotation détournée, l'entreprise privée évite le processus d'offre publique et obtient une inclusion automatique en bourse. À la suite de l'acquisition, l'acheteur peut fusionner les activités des deux sociétés ou, alternativement, créer une société écran qui permettra aux deux sociétés de poursuivre leurs activités indépendamment l'une de l'autre.
Bien que ce ne soit pas aussi répandu, une entreprise privée s'engage parfois dans une liste de porte dérobée simplement pour éviter le temps et les frais engagés dans une introduction en bourse.
Avantages d'une liste de porte dérobée
L'un des principaux avantages de passer par une liste de porte dérobée est qu'il est considéré comme une mesure rentable pour une entreprise privée de devenir publique. Parce qu'il peut conclure un accord avec une entreprise déjà publique, il n'a pas à passer par les dépenses de dépôts réglementaires ou de financement pour devenir public.
Les entreprises privées peuvent également injecter de la vie dans une entreprise en difficulté sans avoir à lever plus d'argent sur le marché. Non seulement cela amène un nouvel ensemble de personnes à la table, mais cela peut également apporter de nouvelles technologies, produits et idées marketing.
Il y a aussi des avantages pour les propriétaires de stock existants. Les actionnaires de la société cible peuvent également obtenir de l'argent pour l'opération. Si la fusion réussit et que la synergie des deux sociétés est compatible, cela peut également apporter une valeur ajoutée aux actionnaires de la nouvelle entité.
Inconvénients des listes de portes dérobées
Comme pour tout autre processus, il y a aussi des inconvénients à subir une liste de porte dérobée. Comme cela n'arrive pas très souvent, il peut être difficile d'expliquer aux actionnaires, les laissant confus et bouleversés.
Ce processus peut également conduire à l'émission de nouvelles actions pour la société privée entrante. Cela conduit à une dilution des actions, ce qui peut diminuer la propriété et la valeur des actionnaires existants dans l'entreprise.
Bien qu'une liste de porte dérobée puisse aider à améliorer les résultats d'une entreprise publique défaillante, elle peut également avoir l'effet inverse. Si les deux sociétés ne correspondent pas naturellement, cela peut finalement nuire aux bénéfices.
Enfin, selon le pays de cotation, la cotation de la société cotée peut être interrompue ou suspendue jusqu'à la réalisation complète de la fusion.
Exemple d'une liste de porte dérobée
Supposons qu'une petite entreprise privée souhaite entrer en bourse, mais qu'elle n'a tout simplement pas les ressources pour le faire. Il peut décider de racheter une entreprise déjà cotée en bourse pour répondre aux exigences. L'entreprise aurait besoin de beaucoup de liquidités pour rendre cela possible.
Prenons un exemple hypothétique de deux sociétés - la société A et la société B. Par le biais de ses actionnaires, la société A (la société privée) achète le contrôle de la société B. Les actionnaires de la société A contrôleront ensuite le conseil d'administration de B.
Une fois la transaction terminée, la fusion est négociée et exécutée. La société B émettra alors la majorité de ses actions à la société A. La société A commencera alors à faire des affaires sous le nom de la société B et fusionnera les opérations des deux. Dans certains cas, comme indiqué ci-dessus, la société A peut ouvrir une société écran et garder les deux opérations distinctes.
L'un des plus grands exemples de cotation détournée a été lorsque la Bourse de New York (NYSE) a acquis Archipelago Holdings. En 2006, les deux ont conclu un accord de 10 milliards de dollars et créé le groupe NYSE. Archipelago était l'un des principaux concurrents de la bourse, malgré le fait qu'elle offrait des services de négociation par voie électronique, par rapport au système de tollé ouvert du NYSE.
